Cullen/Frost apresenta múltiplos sinais positivos com superação nos lucros do Q4 e forte desempenho no ano completo

Cullen/Frost Bankers, Inc. (CFR) apresentou uma perspetiva promissora para os investidores neste trimestre, com resultados que indicaram impulso em várias linhas de negócio. A empresa entregou um lucro ajustado por ação de 2,57 dólares no quarto trimestre de 2025, superando as expectativas dos analistas de 2,47 dólares por ação — um sinal de força operacional que vai além do desempenho trimestral. O lucro ajustado por ação para o ano completo de 2025 atingiu 9,92 dólares, também acima da estimativa consensual da Zacks de 9,84 dólares. Estes resultados sugerem que a Cullen/Frost está a navegar eficazmente no panorama bancário, mesmo com as pressões de custos a persistirem.

O sucesso do trimestre baseou-se em ganhos amplos na rentabilidade. O lucro líquido disponível para acionistas comuns atingiu 164,6 milhões de dólares, um aumento de 7,4% em relação ao trimestre do ano anterior, enquanto o lucro líquido anual subiu 11,5% para 641,8 milhões de dólares. Estas métricas indicam que a execução da gestão está a traduzir-se na criação de valor tangível para os acionistas.

Expansão de Receita e Sinais de Rentabilidade

As receitas totais atingiram 603,4 milhões de dólares neste trimestre, superando a estimativa consensual da Zacks em 3% e representando um crescimento significativo em relação aos 556,44 milhões de dólares do mesmo período do ano anterior. Em termos anuais, a Cullen/Frost gerou 2,32 mil milhões de dólares em receitas, superando o consenso de 2,30 mil milhões de dólares — outro sinal de desempenho consistente superior ao esperado.

A expansão da receita foi sustentada por um forte crescimento do rendimento líquido de juros (NII). O NII em base equivalente tributável aumentou 8,6% em relação ao ano anterior, atingindo 471,2 milhões de dólares, superando as estimativas dos analistas de 457,3 milhões de dólares. Ainda mais impressionante foi a expansão do spread de juros (NIM) de 13 pontos base em relação ao ano anterior, para 3,66%, indicando que a Cullen/Frost está a gerir eficazmente a sua margem de empréstimos apesar das pressões competitivas.

A receita não relacionada com juros também contribuiu de forma significativa, aumentando 7,6% em relação ao ano anterior, para 132,2 milhões de dólares. O crescimento foi impulsionado por taxas elevadas de gestão de confiança e investimentos, maiores encargos de serviços e aumento na atividade de negociação de derivados — sinais de uma base de receitas diversificada que reduz a dependência do empréstimo tradicional.

No entanto, nem todos os sinais foram positivos. As despesas não relacionadas com juros aumentaram 10,6% em relação ao ano anterior, para 371,7 milhões de dólares, superando as estimativas dos analistas de 359,2 milhões de dólares. Este aumento resultou de salários, ordenados e benefícios mais elevados, com várias despesas pontuais reconhecidas durante o trimestre. Embora uma reversão na avaliação do seguro do FDIC tenha proporcionado alguma compensação, o crescimento elevado das despesas continua a ser um desafio importante que pode limitar as margens de lucro a curto prazo.

Crescimento de Empréstimos e Melhorias na Qualidade de Crédito

A Cullen/Frost demonstrou um impulso sólido no seu negócio principal de empréstimos. Os empréstimos totais atingiram 21,9 mil milhões de dólares no final do trimestre, representando um aumento sequencial de 2,1% e superando as estimativas dos analistas de 21,4 mil milhões de dólares. Os depósitos subiram para 43,3 mil milhões de dólares, quase 1% acima do valor anterior e acima das expectativas de 41,9 mil milhões de dólares.

A qualidade de crédito também apresentou sinais encorajadores. A empresa registou despesas com perdas de crédito de 11,2 milhões de dólares, em comparação com 16,2 milhões de dólares no trimestre do ano anterior — uma melhoria significativa que sugere que a carteira de empréstimos permanece saudável. As perdas líquidas por imparidade reduziram-se para 5,8 milhões de dólares, de 14,0 milhões de dólares há um ano, sinalizando menor stress de crédito na base de tomadores. A provisão para perdas de crédito como percentagem do total de empréstimos situou-se em 1,29%, praticamente inalterada em relação a 1,30% do trimestre anterior, e os empréstimos em incumprimento reduziram-se para 70,5 milhões de dólares, de 78,9 milhões de dólares.

Estas métricas de crédito pintam um quadro tranquilizador, especialmente importante face às incertezas económicas enfrentadas pelos bancos regionais nos últimos anos.

Reforço da Posição de Capital

O balanço da Cullen/Frost reforça a sua capacidade de alocar capital de forma eficaz. A razão de capital de risco baseado em Common Equity Tier 1 expandiu-se para 14,06%, de 13,62% no trimestre do ano anterior — um sinal de que a empresa está a construir uma fortaleza financeira. A razão de capital Tier 1 aumentou para 14,50%, de 14,07%, enquanto a razão total de capital baseada em risco subiu para 15,95%, de 15,53%. A razão de alavancagem também melhorou para 8,80%, de 8,63%.

As métricas de rentabilidade refletiram a posição financeira melhorada. O retorno sobre ativos médios atingiu 1,24%, acima de 1,16% no trimestre do ano anterior, indicando uma melhor utilização dos ativos. O retorno sobre o capital próprio médio foi de 15,66%, ligeiramente abaixo dos 15,81%, mas ainda assim em níveis robustos.

Ações em Prol dos Acionistas Anunciadas

A Cullen/Frost reforçou o seu compromisso de devolver capital aos acionistas. O conselho declarou um dividendo em dinheiro de 1,00 dólar por ação comum, a pagar em 13 de março de 2026, mais um sinal positivo de confiança da gestão. No quarto trimestre, a empresa recomprou 653.913 ações por 80,7 milhões de dólares, concluindo a autorização de recompra de ações de 150 milhões de dólares para 2025. Posteriormente, o conselho aprovou um novo programa de recompra de ações de 300 milhões de dólares para o próximo ano, sinalizando um compromisso contínuo com a devolução de capital.

O que estes sinais significam para os investidores

Os sinais positivos incorporados nos resultados trimestrais da Cullen/Frost — lucros sólidos, expansão das margens de juros, crescimento de empréstimos e depósitos, e reforço das razões de capital — pintam o retrato de um banco regional bem gerido, a navegar com sucesso nas condições atuais do mercado. A expansão orgânica nos mercados do Texas continua a oferecer potencial de crescimento.

No entanto, os investidores devem manter-se atentos ao fato de que os níveis elevados de despesas representam um obstáculo a curto prazo. O aumento de 10,6% em despesas não relacionadas com juros, em relação ao ano anterior, superou o crescimento da receita e pode pressionar a expansão da rentabilidade até que a gestão demonstre disciplina de custos.

Para contexto, bancos regionais comparáveis apresentaram resultados mistos. O Popular, Inc. (BPOP) registou um lucro ajustado por ação de 3,40 dólares no Q4, superando as expectativas de 3,02 dólares, enquanto a Hancock Whitney Corp. (HWC) reportou um lucro por ação de 1,49 dólares, ligeiramente acima das estimativas. Estes resultados sugerem que uma execução sólida no ambiente bancário atual é possível para credores regionais bem posicionados.

A Cullen/Frost atualmente possui uma classificação Zacks Rank #3 (Manter), refletindo o equilíbrio entre força nos lucros e desafios operacionais. A trajetória da empresa provavelmente dependerá da sua capacidade de moderar o crescimento das despesas enquanto continua a capitalizar a procura por empréstimos e a estabilidade dos depósitos nos seus mercados principais do Texas.