Whirlpool Enfrenta Obstáculos no Q4: Resultados abaixo das expectativas Contrasta com Orientação Otimista para 2026

A Whirlpool Corporation enfrentou um quarto trimestre desafiador, apresentando resultados abaixo das expectativas de Wall Street e afetando o sentimento dos investidores. As ações do fabricante de eletrodomésticos caíram 3,1% após o anúncio de resultados pós-mercado, com uma perda de 12,9% nas ações nos três meses anteriores. No entanto, as declarações de orientação da empresa sugerem que a gestão acredita que o pior pode estar ficando para trás.

Desempenho do 4º trimestre sofre devido a pressões sobre receitas e rentabilidade

A empresa reportou um lucro ajustado por ação de 1,10 dólares no quarto trimestre, uma queda de 75,9% em relação aos 4,57 dólares do mesmo período do ano anterior e significativamente abaixo da estimativa de consenso de 1,54 dólares. A deterioração da receita refletiu a fraqueza nos lucros, com vendas líquidas de 4,098 bilhões de dólares contra expectativas de 4,267 bilhões, representando uma contração de 0,9% em relação ao ano anterior.

A pressão sobre a rentabilidade ficou evidente nos lucros brutos, que caíram 14,3% para 575 milhões de dólares. Mais preocupante para os investidores, a margem bruta comprimiu-se em 220 pontos base, para 14%, sinalizando uma pressão crescente sobre a capacidade da empresa de manter o poder de precificação. As despesas operacionais ofereceram pouco alívio, com custos de vendas, gerais e administrativos subindo 1,7% em relação ao ano anterior, para 425 milhões de dólares, aumentando sua proporção nas vendas para 10,4%.

O impacto propagou-se para o lucro operacional, onde o EBIT contínuo caiu 45,6%, para 135 milhões de dólares, de 248 milhões no mesmo período do ano anterior. A margem operacional — uma métrica-chave para avaliar a eficiência operacional — contraiu-se em 270 pontos base, para apenas 2,7%, evidenciando a intensidade dos desafios atuais do negócio.

Desempenho regional revela quadro misto nos mercados globais

Os segmentos geográficos da Whirlpool contam uma história de pressões desiguais e áreas de força. O maior segmento da empresa, MDA América do Norte, gerou 2,57 bilhões de dólares em vendas, uma queda de 0,9% em relação ao ano anterior, apesar de ter superado as expectativas de consenso, que estimavam vendas de 2,72 bilhões. Ainda mais preocupante foi a queda de 59% no EBIT do segmento, que contraiu-se para 71 milhões de dólares, à medida que um ambiente de preços altamente promocionais corroeu as margens para 2,8%, uma redução de 390 pontos base.

A América Latina enfrentou dificuldades semelhantes devido a obstáculos macroeconômicos. As vendas líquidas da MDA América Latina aumentaram modestamente 0,8%, para 927 milhões de dólares, embora isso mascarasse uma queda orgânica de 4,6% ao ajustar-se aos efeitos cambiais. O EBIT contraiu-se 15,3%, e a margem operacional do segmento caiu 120 pontos base, para 6,4%, pressionada pelo clima macroeconômico desafiador na Argentina e pela intensificação da concorrência no Brasil. Uma liberação de provisão fiscal proporcionou uma compensação parcial a esses obstáculos.

Em contraste, a SDA Global demonstrou a capacidade da empresa de atuar em condições favoráveis. As vendas líquidas aumentaram 10,3% em relação ao ano anterior, para 423 milhões de dólares, impulsionadas por lançamentos de novos produtos que promoveram um crescimento orgânico de 8%. O EBIT deste segmento subiu 22,4%, para 59 milhões de dólares, com margens operacionais expandindo-se 130 pontos base, para 13,8%, refletindo os benefícios de uma precificação favorável e do momentum direto ao consumidor.

A Ásia mostrou-se mais desafiadora, com vendas da MDA Ásia contraindo-se 27,7%, para 172 milhões de dólares. Mesmo após ajustes cambiais, o segmento permaneceu sob pressão, com vendas orgânicas em queda de 2,4%.

Posição financeira e estratégia de alocação de capital

A Whirlpool encerrou o trimestre com reservas de caixa de 669 milhões de dólares e uma dívida de longo prazo total de 5,6 bilhões de dólares, apoiando um patrimônio líquido de 2,7 bilhões de dólares. A empresa manteve seu compromisso de dividendos, declarando 0,90 dólares por ação no quarto trimestre.

O fluxo de caixa operacional do ano completo de 2025 totalizou 467 milhões de dólares, com fluxo de caixa livre atingindo 78 milhões de dólares após investimentos de capital de 389 milhões. Analisando esses indicadores, percebe-se uma empresa gerindo cuidadosamente sua posição de caixa enquanto investe na sua competitividade futura.

Iniciativas estratégicas e perspectiva para 2026 indicam confiança da gestão

Talvez o mais importante seja que a orientação futura da gestão sugere confiança de que as pressões operacionais irão diminuir. Para 2026, a Whirlpool projeta vendas líquidas entre 15,3 e 15,6 bilhões de dólares, implicando um crescimento de aproximadamente 5% em base comparable em relação a 2025 — uma aceleração significativa em relação ao desempenho quase estático de 2025.

A empresa espera margens EBIT contínuas de 5,5% a 5,8%, representando uma expansão relevante em relação aos 4,7% de 2025. Essa recuperação de margem deve ser impulsionada por uma combinação favorável de produtos e dinâmicas de precificação, além de iniciativas de redução de custos estruturais que devem gerar mais de 150 milhões de dólares em economias, resultando em aproximadamente 100 pontos base de expansão de margem.

A Whirlpool espera um lucro por ação GAAP de 6,25 dólares para 2026, em comparação com 5,66 dólares em 2025. Na base ajustada, o EPS contínuo é previsto em 7,00 dólares, um aumento em relação aos 6,23 dólares do ano anterior. Essas projeções assumem uma taxa de imposto efetiva de 25%.

Os indicadores de geração de caixa também são encorajadores, com fluxo de caixa operacional esperado em aproximadamente 850 milhões de dólares e fluxo de caixa livre na faixa de 400 a 500 milhões. Notavelmente, a gestão planeja reduzir a dívida em cerca de 400 milhões de dólares, sinalizando uma abordagem disciplinada de alocação de capital voltada a fortalecer o balanço patrimonial e aumentar os retornos aos acionistas.