Cinco Ações Subvalorizadas com Fundamentais Fortes: Uma Análise Preço-Valor Contábil para Fevereiro de 2026

Identificar ações que realmente estão a negociar abaixo do seu valor intrínseco exige mais do que uma análise superficial de números. Embora métricas tradicionais como o lucro por ação e o crescimento da receita possam revelar ações subavaliadas, uma análise abrangente de múltiplos é fundamental para confirmar se uma empresa representa realmente uma oportunidade de valor. Entre várias ferramentas de triagem disponíveis aos investidores, o índice preço/valor patrimonial (P/B) — muitas vezes negligenciado em favor do P/E e P/S — fornece um método simples, mas poderoso, para identificar valores competitivos com potencial de valorização genuíno. Esta métrica é calculada dividindo a capitalização de mercado de uma empresa pelo seu património líquido total dos acionistas. Sob esta perspetiva, surgiram cinco oportunidades interessantes em fevereiro de 2026: Invesco Ltd (IVZ), Harmony Biosciences (HRMY), Concentrix Corporation (CNXC), Patria Investments Limited (PAX) e Global Payments (GPN).

Compreender a Base: Valor Contábil e Património Líquido dos Acionistas

Antes de aprofundar na análise do P/B, é essencial entender o que representa o valor contábil. Em termos contabilísticos, o valor contábil corresponde ao total de ativos da empresa menos todas as passivos — essencialmente, o que os acionistas receberiam teoricamente se a empresa fosse liquidada imediatamente e todas as obrigações saldadas. No balanço de uma empresa, isto normalmente corresponde ao património líquido comum. No entanto, pode ser necessário fazer ajustes: ativos intangíveis às vezes devem ser deduzidos do total de ativos para obter um valor contábil verdadeiro.

Este número fundamental serve como denominador na nossa equação de avaliação. Quando o preço de mercado é dividido por este valor contábil, obtemos uma perceção de se o mercado está a precificar a empresa com desconto ou com prémio relativamente ao seu valor contabilístico.

O Poder e as Armadilhas dos Índices Preço/Valor Patrimonial

Ao analisar a relação entre o que o mercado paga e o que o balanço da empresa revela, o índice P/B ilumina possíveis desvalorizações. Um índice abaixo de 1,0 sugere que a ação negocia com desconto face ao seu valor contabilístico — interpretado tradicionalmente como subavaliado e potencialmente atrativo. Por outro lado, um índice acima de 1,0 indica que o mercado está disposto a pagar um prémio, como no caso de uma ação a negociar a 2,0 vezes o valor patrimonial, onde os investidores pagam 2 dólares por cada dólar de património reportado.

No entanto, esta interpretação direta exige escrutínio. Um índice inferior a 1,0 pode sinalizar problemas: a empresa pode estar a gerar retornos fracos ou negativos sobre os ativos, ou os ativos registados podem estar inflacionados. Nesses cenários, a baixa avaliação pode refletir ceticismo justificado do mercado, e não uma oportunidade. Por outro lado, uma avaliação com prémio pode às vezes ser justificada — talvez a empresa tenha se tornado alvo de aquisição ou possua valor oculto em ativos intangíveis e propriedade intelectual.

O índice P/B também apresenta limitações específicas por setor. Funciona bem em indústrias intensivas em capital, como banca, seguros, manufatura e finanças, onde os ativos tangíveis predominam. Para empresas de serviços, tecnológicas com elevado investimento em I&D, empresas com altos níveis de endividamento ou com lucros negativos, o índice P/B pode ser enganador. Isto reforça por que investidores sofisticados nunca dependem apenas do P/B; uma análise complementar usando P/E, P/S e dívida/património é essencial.

Critérios Rigorosos de Triagem: Como Estas Cinco Foram Selecionadas

Para identificar valores dignos de análise aprofundada, foi aplicada uma estrutura de triagem multifatorial. Os critérios de qualificação incluíram:

• Avaliação P/B: A ação deve ter um índice P/B abaixo da mediana do setor, indicando potencial de valorização relativa aos pares
• Eficiência P/S: O índice P/S deve estar abaixo da média do setor, demonstrando que o mercado valoriza favoravelmente a geração de receita da empresa
• Avaliação de Lucros Futuros: Os índices P/E futuros devem estar abaixo dos benchmarks do setor, sugerindo uma remuneração razoável pelo crescimento esperado
• Avaliação Ajustada ao Crescimento: O índice PEG abaixo de 1,0, que relaciona o múltiplo P/E ao percurso de crescimento dos lucros esperado, ajudando a identificar ações realmente baratas face às perspetivas de crescimento
• Liquidez de Negociação: Preço mínimo de 5 dólares por ação com volume médio de negociação de pelo menos 100.000 ações nos últimos 20 dias, garantindo facilidade de entrada e saída
• Consenso de Pesquisa: Classificação Zacks Rank #1 (Compra Forte) ou #2 (Compra), refletindo convicção dos analistas de que estas ações irão superar o mercado, independentemente das condições gerais
• Pontuação de Valor: Uma pontuação Zacks Value de A ou B, que, combinada com classificações Zacks de topo, identificou historicamente as oportunidades de valor mais promissoras

Estes critérios funcionam em conjunto de forma sistemática para isolar candidatos que sejam estatisticamente baratos e fundamentalmente sólidos.

Cinco Opções de Qualidade: Uma Análise Mais Detalhada

Invesco Ltd. (IVZ) atua como gestor de investimentos global independente, com sede em Atlanta, Geórgia. A empresa oferece uma vasta gama de produtos e serviços de investimento em múltiplas classes de ativos. Com uma classificação Zacks #1 e uma pontuação de valor B, a IVZ demonstra confiança dos analistas nas suas perspetivas. A empresa projeta um crescimento do lucro por ação entre 3 a 5 anos de 20,9%, indicando expectativas de expansão sólida.

Harmony Biosciences (HRMY), sediada em Plymouth Meeting, Pensilvânia, concentra-se no desenvolvimento e comercialização de terapêuticas para condições neurológicas raras. Com uma classificação Zacks #1 e uma pontuação de valor A, destaca-se pela qualidade da investigação e pelo apelo da avaliação. A HRMY projeta uma taxa de crescimento do EPS de 27,11% nos próximos 3-5 anos, entre as mais altas deste grupo, refletindo confiança na evolução do pipeline e na adoção pelo mercado.

Concentrix Corporation (CNXC), com sede em Newark, Califórnia, fornece serviços de negócios habilitados por tecnologia, abrangendo múltiplos setores e regiões. A empresa tem uma classificação Zacks #2 e uma pontuação de valor A. Com uma previsão de crescimento do EPS de 8,76% nos próximos 3-5 anos, oferece uma expansão mais moderada, mas estável, atraente para investidores que procuram retornos mais seguros.

Patria Investments Limited (PAX), sediada nas Ilhas Cayman, atua como plataforma de investimento em mercados privados, com foco principal em oportunidades na América Latina. A gestora administra fundos de private equity, infraestrutura, co-investimento e crédito imobiliário. Classificada como #1 pela Zacks e com pontuação A de valor, a PAX projeta um crescimento do EPS de 15,39% nos próximos 3-5 anos, posicionando-se de forma atraente entre expectativas de crescimento conservadoras e agressivas.

Global Payments (GPN), com sede em Atlanta, Geórgia, está entre os principais fornecedores mundiais de tecnologia de pagamento e software. A empresa oferece soluções de processamento e software para comerciantes, instituições financeiras e consumidores globalmente. Com uma classificação Zacks #2 e uma pontuação de valor A, a GPN projeta um crescimento do EPS de 11,54% nos próximos 3-5 anos, apoiada pela tendência secular de adoção de pagamentos digitais em todo o mundo.

Temperar Expectativas: Avisos Importantes

Embora estas cinco ações cumpram critérios rigorosos de triagem, os investidores de valor devem manter uma perspetiva realista. Uma baixa relação P/B não garante desempenho futuro. Evidências históricas mostram que, desde 2000, estratégias de valor disciplinadas tiveram ganhos médios de aproximadamente 7,7% ao ano face aos benchmarks do mercado, com estratégias do quartil superior a alcançar retornos anuais de 48,4%, 50,2% e 56,7%, respetivamente. Contudo, resultados tão excecionais não são garantidos.

Os investidores devem reconhecer que o P/B, embora útil, é apenas uma ferramenta entre muitas. Uma análise fundamental complementar, a consideração do posicionamento competitivo, da qualidade da gestão e do contexto macroeconómico deve orientar qualquer tese de investimento. Além disso, condições de mercado e sentimento podem sustentar uma subvalorização ou fazer os preços subirem rapidamente, pelo que o timing e a convicção são essenciais.

Estas cinco ações merecem atenção devido às suas avaliações atraentes e ao suporte dos analistas, mas a devida diligência e o posicionamento na carteira continuam a ser essenciais antes de qualquer alocação de capital.