A força do dólar recupera enquanto os mercados globais de moeda se recalibram com o iene e pares de moedas

O índice do dólar subiu para uma máxima de 1,5 semanas, ganhando +0,12% à medida que as dinâmicas recentes do mercado remodelam o panorama cambial. Uma venda significativa de ações intensificou a procura por refúgio seguro na moeda dos EUA, enquanto comentários hawkish da Governadora do Federal Reserve, Lisa Cook — que destacou riscos de inflação como " inclinados para uma inflação mais elevada" — fortaleceram a moeda. No entanto, uma fraqueza emergente no mercado de trabalho dos EUA introduziu correntes contrárias, criando um cenário complexo para as avaliações cambiais, incluindo a relação entre as taxas de câmbio do iene em pares como USD/JPY.

Sinais do Mercado de Trabalho Impulsionam a Procura por Refúgio Seguro no Dólar

Dados recentes de emprego apresentaram um quadro misto que, no entanto, sustentou a procura pelo dólar. Os anúncios de cortes de empregos de janeiro da Challenger aumentaram +117,8% ano a ano, atingindo 108.435, marcando a maior queda de janeiro desde 2009. Os pedidos iniciais de auxílio-desemprego subiram 22.000, atingindo um máximo de 8 semanas de 231.000, superando as expectativas de 212.000 e sinalizando suavidade no mercado de trabalho. Mais notavelmente, o relatório JOLTS de dezembro revelou uma queda inesperada de 386.000 nas vagas de emprego, caindo para um mínimo de 5,25 anos de 6,542 milhões, contra previsões de aumento para 7,250 milhões. Esses indicadores dovish de emprego pressionaram a probabilidade de corte de taxa pelo Fed, com os mercados atualmente precificando apenas uma chance de 19% de um corte de 25 pontos base na reunião de política de 17-18 de março.

Expectativas de Política do Fed e Resiliência do Dólar

Os comentários recentes da Governadora Cook, enfatizando riscos de alta na inflação, reforçaram o apelo do dólar enquanto os investidores reavaliam o ritmo de afrouxamento monetário. A perspectiva mais ampla do Fed sugere cortes de aproximadamente -50 pontos base até 2026, criando uma divergência com outros bancos centrais importantes. Essa diferença de taxas de juros provavelmente influenciará as avaliações cambiais entre os principais pares, incluindo pressões sobre a relação do iene com o USD no comércio USD/JPY.

Euro Enfrenta Obstáculos Apesar da Estabilidade do BCE

EUR/USD caiu -0,03% enquanto o euro cedeu ganhos iniciais diante da força do dólar. O Banco Central Europeu manteve a taxa de depósito em 2,00%, afirmando que a zona do euro “permanece resiliente” apesar da incerteza reconhecida em relação às políticas comerciais globais e tensões geopolíticas. Dados econômicos da região apresentaram resultados mistos: as vendas no retalho da zona do euro contraíram -0,8% mês a mês em dezembro, pior que os -0,4% esperados e a maior queda em 2,25 anos. Por outro lado, os pedidos de fábrica na Alemanha surpreenderam positivamente com um avanço de +7,8% mensal, superando significativamente a previsão de -2,2% e representando o maior ganho em dois anos. Os mercados estão descontando uma probabilidade zero de um aumento de 25 pontos base na taxa do BCE na reunião de 19 de março.

Pressão sobre o Iene Intensifica-se à Medida que USD/JPY Reflete Caminhos Divergentes de Política Monetária

USD/JPY permaneceu sob pressão enquanto o iene se recuperava de uma mínima de 1,5 semanas, avançando modestamente após relatórios fracos de emprego nos EUA puxarem os rendimentos dos títulos do Tesouro para baixo. Apesar dessa pausa temporária, o iene enfrenta obstáculos persistentes diante das expectativas de vitória do Partido Liberal Democrata do Primeiro-Ministro Takaichi nas próximas eleições, resultado que poderia fortalecer iniciativas de estímulo fiscal e ampliar déficits orçamentais. O contraste entre as expectativas do Fed de continuadas reduções de taxa e o aumento esperado de +25 pontos base pelo Banco do Japão em 2026 provavelmente exercerá pressão de baixa sobre o iene em relação ao USD — uma dinâmica fundamental para entender os movimentos da taxa de câmbio do iene em pares principais. Os mercados atualmente atribuem probabilidade zero a um aumento de taxa do BOJ na reunião de 19 de março.

Ouro e Prata Sob Pressão Apesar da Procura por Refúgio Seguro

Futuros de ouro COMEX de abril caíram -99,70 pontos (-2,01%), enquanto os futuros de prata de março caíram -10,641 pontos (-12,61%), ambos pressionados pela valorização do dólar. Os comentários de Cook, do Fed, focados na inflação, aumentaram a pressão sobre o complexo de metais preciosos, enquanto as decisões de hold do BCE e do Banco da Inglaterra removeram suporte. A recente volatilidade nos metais preciosos levou as bolsas a aumentarem os requisitos de margem, provocando capitulação entre os detentores de posições longas. No entanto, a procura por refúgio seguro persiste diante de incertezas geopolíticas envolvendo Irã, Ucrânia, Oriente Médio e Venezuela, além da ambiguidade contínua na política tarifária. A narrativa de desvalorização do dólar continua atraindo investidores para metais preciosos como reserva de valor, reforçada por comentários recentes da Casa Branca sugerindo conforto com a fraqueza do dólar.

Demanda de Ouro por Bancos Centrais e Liquidez Sistêmica Fornecem Base

A atividade de compra de bancos centrais permanece como um pilar crítico de suporte. O Banco Popular da China aumentou suas reservas de ouro em 30.000 onças, atingindo 74,15 milhões de onças troy em dezembro, estendendo uma sequência de quatorze meses consecutivos de acumulação de reservas. Os bancos centrais globais compraram coletivamente 220 toneladas métricas no terceiro trimestre, representando um aumento de +28% em relação ao segundo trimestre. A participação de fundos também permanece robusta, com posições longas em ETFs de ouro recentemente atingindo um máximo de 3,5 anos. As holdings de ETFs de prata atingiram um pico de 3,5 anos em 23 de dezembro, antes de cair para uma mínima de 2,5 meses após recentes liquidações. O anúncio do Federal Reserve em 10 de dezembro de injetar US$ 40 bilhões mensais em liquidez no sistema financeiro também reforçou a demanda por ativos, incluindo metais preciosos, como reservas alternativas de valor diante da incerteza de política e do aumento dos déficits fiscais dos EUA.