$BTC o spot está estável, e nos perps, vemos tentativas de venda, mas nenhuma continuação de baixa. Cada impulso vendedor é absorvido sem deslocamento real do preço. Isso reflete principalmente shorts que batem num muro de liquidez spot. Do lado do livro de ordens, há peso acima, mas estático, não agressivo. Abaixo, a liquidez é mais fragmentada, o que sugere uma vontade de proteger os mais baixos enquanto esses bids não se retiram. Aliás, nota-se mais limpeza do que iniciativa: retiram, reposicionam, mas ninguém força. Este tipo de estrutura raramente termina numa continuação suave. Ou squeezamos os shorts se o spot decidir avançar, ou provocamos um flush rápido para limpar os longs tardios. Resumindo: o mercado é controlado pelo spot, os perps seguem sem convicção. O verdadeiro sinal virá de um desequilíbrio claro entre spot/perp. Mas também, e sobretudo, das notícias macro que nos penduram ao nariz.