2026年、24/7 mercados de capitais: o significado da transformação estrutural que a tokenização impõe aos investidores institucionais

O tempo que separava os mercados de criptomoedas e os mercados financeiros tradicionais está agora a desaparecer. Com a aceleração da tokenização e dos pagamentos digitais, 2026 será o ano em que os mercados de capitais entrarão numa era de funcionamento 24/7. O significado desta transformação não se limita a uma simples extensão do horário de funcionamento. Trata-se de uma mudança estrutural que abala as bases do funcionamento de investidores institucionais, estratégias de alocação de capital e métodos de gestão de risco.

Por que o mercado 24/7 se torna inevitável — Revolução nos pagamentos através da tokenização

Atualmente, os mercados de capitais continuam a operar com base em premissas de mais de 100 anos atrás. Os horários de negociação são limitados, a liquidação demora vários dias e a gestão de garantias depende de intervenção humana. Contudo, este sistema está a mudar rapidamente.

A tokenização consiste na conversão de ativos como ações, obrigações e imóveis em dados eletrónicos na blockchain. Esta tecnologia permitirá reduzir o ciclo de liquidação de “vários dias” para “alguns segundos”. Segundo um relatório conjunto da Ripple e da BCG, estima-se que até 2033 o mercado de ativos tokenizados atingirá 18,9 trilhões de dólares, o que representa uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 53%, indicando uma expansão rápida.

Este número pode ser conservador. Nos últimos 30 anos, esforços para melhorar a eficiência do mercado — incluindo transações eletrónicas, execução algorítmica e pagamentos em tempo real — têm avançado continuamente. A tokenização representa a próxima fase, podendo seguir uma curva semelhante em S. Com uma taxa de crescimento anual de 52%, o efeito de juros compostos poderia fazer com que até 2040, 80% dos ativos mundiais fossem tokenizados, teoricamente.

Melhorias drásticas na eficiência de capital — Como o funcionamento 24/7 altera a liquidez

A transição para um mercado 24/7 mudará fundamentalmente a forma como os investidores institucionais alocam capital. Atualmente, a entrada em novas classes de ativos leva de 5 a 7 dias, devido a processos de onboarding, colocação de garantias e avaliação de risco de liquidação. Além disso, ciclos de liquidação como T+2 (dois dias úteis após a negociação) ou T+1 restringem o uso de capital, sobrecarregando o sistema.

Com a tokenização, essas restrições desaparecerão. As garantias poderão ser trocadas de forma altamente líquida, e as liquidações ocorrerão em segundos. Assim, os investidores institucionais poderão gerir ações, obrigações e ativos digitais de forma centralizada, permitindo uma reavaliação contínua de carteiras. Conceitos como fins de semana e feriados também desaparecerão, e o mercado passará a “não fechar”, mas a “rebalançar-se continuamente”.

Este mudança trará efeitos secundários significativos. O capital anteriormente retido em ciclos de liquidação tradicionais será libertado, aumentando exponencialmente a liquidez geral. Stablecoins e fundos de mercado monetário tokenizados atuarão como intermediários na movimentação entre diferentes classes de ativos, unificando mercados anteriormente fragmentados. As ordens tornar-se-ão mais profundas, o volume de negociações aumentará e o risco de liquidação diminuirá — este ciclo acelerará a rotação de ativos tanto em criptomoedas como em moedas fiduciárias.

Tendências regulatórias que indicam viabilidade — Infraestruturas já em movimento

Não basta a possibilidade teórica; as ações dos reguladores também sugerem que um mercado 24/7 é viável. A Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA aprovou a implementação de um programa de tokenização de valores mobiliários na Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), que permitirá registar na blockchain a propriedade de ações, ETFs, títulos do governo, entre outros.

A Interactive Brokers (IBKR) já oferece um serviço que permite aos clientes depositar fundos na sua conta de valores mobiliários usando USDC a qualquer hora, de forma instantânea. A empresa também planeia suportar o RLUSD da Ripple e o PYUSD do PayPal, enquanto vários ecossistemas de stablecoins continuam a crescer paralelamente.

Estas infraestruturas não estão em fase experimental; indicam uma transição para uma operação plena. Aqueles que começarem a construir uma estrutura 24/7 antes da completa definição do quadro regulatório terão uma vantagem competitiva, podendo responder rapidamente quando o novo paradigma estiver consolidado.

Três desafios que os investidores institucionais enfrentarão em 2026

2026 será o “segundo ano” para as criptomoedas. Se 2025 foi um “ano de entrada”, marcado por esperança de avanços estruturais apesar da incerteza regulatória, 2026 será o ano de consolidar conhecimentos e focar na construção e especialização. Contudo, neste processo, investidores institucionais e formuladores de políticas enfrentarão três desafios principais.

Ajuste legislativo e regulatório. A lei CLARITY enfrenta um percurso difícil, com conflitos em torno de recompensas de stablecoins que complicam a sua aprovação. A relutância de empresas como a Coinbase em apoiar projetos de lei importantes também decorre das dificuldades de compromissos em detalhes específicos. Para avançar, é necessário focar nos pontos essenciais e estar disposto a ceder.

Construção de canais de circulação. Para que as criptomoedas sejam aceites a nível institucional, é imprescindível estabelecer canais de circulação relevantes além dos traders de auto-negociação. É preciso alcançar diferentes segmentos — retalho, mass affluent, ricos e investidores institucionais — com incentivos de alocação semelhantes aos de outros ativos. Sem isso, a aceitação institucional não se traduzirá em melhorias de desempenho.

Foco em ativos de alta qualidade. Como demonstram as análises de desempenho relativo do CoinDesk 20 e do Top 80, ativos digitais maiores e de maior qualidade continuam a dominar. As principais moedas, plataformas de contratos inteligentes, protocolos DeFi e infraestruturas oferecem uma diversificação suficiente sem sobrecarregar cognitivamente os investidores, ao mesmo tempo que proporcionam acesso a temas emergentes.

Ouro e Bitcoin — Novos sinais através de uma correlação emergente

Enquanto o ouro continua a atingir máximos históricos, a correlação móvel de 30 dias do Bitcoin (BTC) atingiu pela primeira vez 0,40, em positivo, em 2026. Esta mudança é significativa. Tradicionalmente, o Bitcoin tinha uma correlação baixa com ativos tradicionais de refúgio, como o ouro, mas agora começa a reagir aos fatores macroeconómicos de forma semelhante.

Tecnicamente, o Bitcoin mantém uma trajetória pesada, com uma queda de 1% semanal e sem recuperar a média móvel de 50 semanas (50-week EMA). O ponto a observar é se a tendência de alta contínua do ouro impulsionará também o Bitcoin a longo prazo ou se a fraqueza do preço do BTC confirmará uma desconexão com ativos tradicionais de refúgio.

Evolução da estratégia NFT com o exemplo dos Pudgy Penguins

O mercado de NFTs também está a passar por mudanças estruturais. Os Pudgy Penguins evoluem de ativos digitais simples para uma propriedade intelectual de plataforma múltipla, de consumo, de forma progressiva. O projeto adota uma estratégia de aquisição de usuários através de canais mainstream, seguido de onboarding gradual para Web3, construindo um ecossistema multifacetado com produtos físicos (vendas superiores a 13 milhões de dólares, mais de 1 milhão de unidades vendidas), jogos e experiências (Pudgy Party com mais de 500 mil downloads em duas semanas) e tokens amplamente distribuídos (airdrop para mais de 6 milhões de carteiras).

Embora o mercado avalie atualmente os Pudgy Penguins de forma mais elevada do que IP tradicional, o sucesso sustentado dependerá do desenvolvimento do retail, adoção em jogos e aprofundamento da utilidade dos tokens.

Preparação para 2026 — Mudança para uma operação 24/7

A importância de 2026 não reside apenas na chegada de um mercado 24/7, mas na capacidade dos investidores institucionais de responder a ela.

As áreas de gestão de risco, finanças e operações de liquidação precisarão migrar de ciclos batch para processos contínuos. Isto não é apenas uma mudança de fluxo de trabalho, mas a implementação de gestão de garantias 24 horas, execução de AML/KYC em tempo real, integração de custódia digital e incorporação de stablecoins como meios de pagamento funcionais e líquidos.

Instituições capazes de gerir liquidez e risco de forma contínua terão acesso a fluxos de caixa que outros não conseguirão estruturar. Por outro lado, as que atrasarem esta transição poderão ficar para trás neste novo paradigma.

A evolução dos mercados de capitais sempre caminhou para maior acesso e menor fricção. A tokenização e os mercados 24/7 com stablecoins representam a próxima etapa inevitável dessa evolução. A questão não é se o mercado funcionará 24 horas por dia, mas se a sua instituição estará preparada para isso.