Aqui está uma opinião que circula nos círculos financeiros: a independência do banco central costumava ser o padrão-ouro da política económica. Essa era a estratégia neoliberal, certo? Governança de mãos dadas, deixar os especialistas fazerem o seu trabalho, desvinculada de pressões políticas.

Mas aqui está o ponto—essa era está a tornar-se mais difícil de defender. Estamos a ver os bancos centrais cada vez mais envolvidos em debates económicos mais amplos, coordenação de políticas e, sim, considerações políticas. O antigo modelo em que as autoridades monetárias operavam em isolamento completo? Está a parecer menos uma doutrina e mais uma relíquia.

Esta mudança importa para além das finanças tradicionais. À medida que os quadros institucionais evoluem, também evolui todo o panorama para ativos alternativos e sistemas descentralizados. A conversa sobre CBDCs, dinâmicas de rendimento e ciclos macro está a desenrolar-se neste contexto de mudança nos papéis institucionais.