Duas potências que vale a pena manter até 2035: Uma perspetiva contrária sobre o valor a longo prazo

A Argumentação a Favor de Períodos de Manutenção Estendidos em Mercados Voláteis

Os investidores a longo prazo frequentemente cometem um erro crítico: vendem em pânico durante turbulências de curto prazo e perdem a visão global. A realidade é simples—independentemente das condições de mercado a curto prazo, construir riqueza resume-se a uma fórmula: adquirir participações em empresas com vantagens competitivas duradouras, modelos de negócio resilientes e potencial genuíno de expansão.

Duas corporações que exemplificam este princípio são MercadoLivre (NASDAQ: MELI) e Microsoft (NASDAQ: MSFT). Ambas apresentaram desempenhos excelentes no primeiro semestre, mas enfrentaram obstáculos nos últimos meses. Ainda assim, permanecem atraentes para investidores com um horizonte de mais de uma década.

MercadoLivre: Navegando a Competição Regional Enquanto Aproveita o Ouro da Publicidade

MercadoLivre detém uma posição significativa no mercado de comércio eletrónico da América Latina, mas pressões competitivas de players como Shopee (operada pela Sea Limited) começaram a erodir a confiança dos investidores. O desafio é real: a Shopee utiliza estratégias agressivas de preços em mercados como o Brasil, a potência econômica da região.

No entanto, descartar o MercadoLivre apenas com base nesses fatores perde a narrativa completa. A empresa está ativamente adotando contramedidas através de iniciativas estratégicas. Reduziu os limites mínimos de pedido para envio gratuito, expandindo dramaticamente a elegibilidade de pedidos e a fidelidade dos clientes. Mais importante, a América Latina permanece amplamente subpenetrada no comércio digital—uma das regiões de comércio eletrónico de crescimento mais rápido do mundo ainda possui um potencial enorme de expansão.

Para além do mercado principal, uma oportunidade mais intrigante reside na publicidade. Como a plataforma regional dominante, o MercadoLivre possui uma base de usuários vasta, pronta para monetização. Os serviços de publicidade geram margens substancialmente maiores do que as transações no marketplace. Mesmo que as pressões competitivas a curto prazo comprimam a rentabilidade, a expansão de margem a longo prazo proveniente do escalonamento da publicidade deve compensar materialmente esses obstáculos.

Microsoft: Domínio na Nuvem e Expansão Alimentada por IA até 2035

Microsoft apresenta uma oportunidade de perfil diferente. Apesar da fraqueza no segundo semestre, os fundamentos da empresa permanecem sólidos. As operações de nuvem e inteligência artificial estão tendo um desempenho excepcional.

Os céticos levantam uma preocupação válida: o aumento dos gastos de capital em infraestrutura de IA pode, no final, não gerar retornos adequados, deixando as despesas elevadas enquanto o crescimento da receita estagna. É um ponto justo. Mas os números contam outra história.

O desempenho do Azure valida isso. Mantendo a segunda posição em participação de mercado de nuvem, o Azure está expandindo aproximadamente duas vezes mais rápido que a Amazon Web Services (AWS). No primeiro trimestre fiscal de 2026 da Microsoft (encerrado em 30 de setembro de 2025), a receita do Azure acelerou 40% ano a ano, em comparação com a expansão mais modesta da AWS. A empresa concluiu o trimestre com $392 bilhões em backlog contratado de nuvem—um aumento impressionante de 51% ano a ano, sinalizando uma demanda duradoura e visível.

A aliança estratégica da Microsoft com a OpenAI cria uma barreira poderosa. Ao integrar modelos de IA líderes do setor em sua plataforma de nuvem, a Microsoft oferece acesso proprietário aos clientes. Essa parceria, combinada com os altos custos de mudança para os clientes, embutidos em seu ecossistema de software empresarial, posiciona a empresa para capturar valor desproporcional da expansão secular da IA.

O Ângulo da Renda: Frequentemente Ignorado, Mas Significativo

Enquanto o crescimento domina a narrativa, os acionistas da Microsoft também se beneficiam de retornos de capital consistentes. O rendimento de dividendos parece modesto em 0,8%, mas a gestão quase triplicou os pagamentos ao longo da última década—um testemunho de confiança e força de capital.

Veredicto: Uma Abordagem de Portfólio Equilibrada até 2035

Para investidores que constroem um portfólio de uma década, tanto o MercadoLivre quanto a Microsoft oferecem perfis de risco-recompensa assimétricos atraentes. O MercadoLivre proporciona diversificação geográfica e exposição às tendências de crescimento do comércio eletrônico em mercados emergentes. A Microsoft oferece exposição a temas seculares—proliferação de infraestrutura de nuvem e adoção de inteligência artificial—que devem acelerar até 2035 e além.

A chave é reconhecer que a volatilidade de curto prazo é exatamente quando empresas verdadeiramente excelentes se revelam como investimentos excepcionais a longo prazo.