Os dados não-agrícolas mais recentes saíram e as expectativas do mercado sobre um corte de taxas da Fed em janeiro desapareceram completamente. A queda da taxa de desemprego para 4,4% parece positiva, mas a verdade por trás é um pouco desalentadora — apenas 50 mil novos postos de emprego foram criados, e com os dados dos meses anteriores ainda sendo revistos para baixo, isto é claramente um sinal de fraqueza no mercado de trabalho.

De acordo com a ferramenta de observação da Fed do CME, a probabilidade de um corte de taxa em janeiro já caiu para dígitos simples. A própria dot plot da Fed também sugere algo, possivelmente apenas um corte de taxa em 2026. Mas Wall Street ainda está insistindo, com a maioria das instituições não abandonando a expectativa de dois cortes de taxa este ano, apenas movendo o cronograma para mais tarde — de início do ano para junho e setembro.

Esta situação é bastante contraditória. Os dados económicos ora dizem que a recessão está iminente, ora dizem que ainda conseguem aguentar. O mais crítico é que a inflação ainda não desceu completamente, enquanto o mercado de trabalho está claramente enfraquecido, deixando a Fed comprimida no meio, só podendo fazer cortes de taxa gradualmente. No entanto, se a taxa de desemprego subir novamente na segunda metade do ano, uma reviravolta de 180 graus na política também não é improvável — nesse momento, o script de "corte de taxa de emergência" pode ser acionado.

Há uma variável que merece atenção: o presidente da Fed pode mudar em maio. As inclinações políticas do novo líder determinam directamente o ritmo de liberação de liquidez subsequente. Se seguir uma rota dovish, o mercado pode enfrentar um ciclo de flexibilização de liquidez antecipado.

Portanto, os dois pontos-chave a observar são: Primeiro, se a reunião do FOMC em junho realmente dispara o primeiro tiro de corte de taxa. Segundo, a orientação política após a entrada em função do novo presidente. Ambos os sinais terão um impacto significativo no desempenho subsequente do mercado de criptomoedas.