Recentemente, tenho refletido sobre um fenómeno interessante — o mecanismo tradicional de ligação entre energia e ativos parece estar a mudar.

Nos últimos anos (2018-2024), o padrão era bastante claro: queda no preço do petróleo → diminuição das expectativas de inflação → expectativas de afrouxamento da política monetária pelos bancos centrais → aumento de ativos de risco como criptomoedas. Esta cadeia de transmissão era especialmente estável.

Mas, em 2025-2026, as regras do jogo parecem estar a ser redefinidas. A queda no preço do petróleo ainda prejudica as receitas fiscais dos países produtores, mas as ramificações seguintes mudaram:

Uma é a rota tradicional — redução de gastos governamentais → desaceleração económica → aversão ao risco, um roteiro comum na história.

Outra é a nova realidade — os países produtores de petróleo começam a acelerar a implementação de ativos digitais, buscando retornos excedentes através de alocação em criptomoedas e ativos on-chain. Este é o foco de atenção este ano.

Vamos analisar a situação atual. A Venezuela já aumentou a proporção de ativos digitais para 9% das suas reservas cambiais; o Irã já possui uma capacidade de mineração de Bitcoin que representa 8,2% do poder de hashing global; a Rússia viu o volume de transações com ativos digitais crescer 340% em 2025 em comparação com o ano anterior. Estes números não são pequenas ondas.

Para os países produtores de petróleo, a pressão atual é realmente grande. As reservas cambiais enfrentam risco de desvalorização, sendo necessário diversificar as alocações. As reservas tradicionais em dólares já não são tão atraentes, e os ativos digitais começam a emergir como uma nova opção. Existem três tendências claras aqui: primeiro, a aceleração da diversificação das reservas cambiais; segundo, a exploração da tokenização de commodities; e terceiro, o redesenho do sistema de pagamentos transfronteiriços.

A digitalização do ciclo do petrodólar tornou-se uma questão central. O que os países produtores de petróleo precisam? Uma solução confiável de custódia on-chain, capaz de gerir esses novos ativos digitais alocados. Além disso, é necessário suportar a tokenização de commodities (como contas a receber de petróleo) para uso como garantia. Assim, os compradores de petróleo podem fazer pagamentos digitais diretamente, com o fluxo de fundos indo para a custódia, e finalmente chegando ao vendedor, aumentando a eficiência de toda a transação transfronteiriça.

Essa necessidade de gestão de ativos digitais de nível soberano está a abrir um mercado completamente novo.