Segundo os dados mais recentes das instituições, o setor de private equity atualmente acumula mais de 2 biliões de dólares em fundos pendentes de investimento — estes fundos já foram arrecadados, mas ainda não encontraram projetos adequados para investir.

Olhar para as tendências dos últimos anos torna isso claro. A escala de dry powder atingiu um pico entre 2023 e 2024, embora tenha recuado depois, o volume ainda é assustador. Este fenômeno na verdade reflete uma contradição subtil no mercado:

Por um lado, as fundos têm uma capacidade de captação muito forte, a pressão sobre os recursos é enorme, todos querem investir; por outro lado, as transações de fusões e aquisições e os canais de saída estão um pouco bloqueados, as partes não conseguem chegar a um acordo sobre a avaliação dos ativos, o que impede que esse dinheiro seja investido.

Olhando para o futuro, como pode evoluir essa parte de fundos acumulados? A divisão é bastante clara:

Se a economia melhorar, as taxas de juros começarem a cair, o ambiente de financiamento melhorar, e as janelas de IPO e fusões e aquisições se abrirem, esse dry powder provavelmente irá se concentrar, impulsionando diretamente os preços de vários ativos, e o mercado ficará bastante animado. Mas e se o cenário for oposto — economia fraca, impasse na avaliação — então o dry powder se tornará um problema. Em excesso, pode até agravar a situação de "algumas empresas felizes, outras tristes", pois todos os órgãos de investimento irão atrás daqueles ativos realmente de alta qualidade, levando a um aumento de transações congestionadas e a uma diluição dos retornos.

Resumindo, ter muito dry powder não é necessariamente ruim, o importante é se o ambiente macroeconômico oferece oportunidades ou não.