Por que o Dólar Australiano Continua a Cair: Reprecificação do Mercado Entre o Aperto do RBA e a Força do USD

O Dólar Australiano (AUD) enfrenta uma pressão crescente à medida que estende a sua sequência de perdas para seis dias consecutivos de negociação contra o Dólar Americano (USD), com o par AUD/USD a escorregar abaixo da zona de suporte crítica de 0.6600. Embora as expectativas de inflação tenham subido para 4.7% em dezembro—uma subida em relação aos 4.5% de novembro—deveria teoricamente apoiar a moeda, a realidade conta uma história diferente. Os investidores estão divididos entre as apostas de aumento de taxas pelo RBA e um Dólar Americano ressurgente, criando uma dinâmica complexa que pesa fortemente sobre o dólar australiano.

A Força Oculta do USD: Cautela do Fed Supera Hawkishness do RBA

O Índice do Dólar Americano (DXY) continua a oscilar em torno de 98.40, apoiado por uma mudança crucial nas expectativas do Fed. Enquanto os mercados inicialmente precificaram cortes agressivos de taxas, os últimos dados econômicos alteraram fundamentalmente essa narrativa. O relatório de empregos dos EUA de novembro apresentou um quadro misto—um crescimento de 64 mil empregos, ligeiramente acima das previsões, mas os números de outubro foram revisados para baixo de forma significativa, e a taxa de desemprego subiu para 4.6%, atingindo o nível mais alto desde 2021.

Este enfraquecimento do mercado de trabalho levou os responsáveis do Fed a reavaliar sua trajetória de cortes. O mediador entre os formuladores de política do Fed agora projeta apenas uma redução de taxa em 2026, com alguns oficiais sem previsão de cortes. As ferramentas CME FedWatch atualmente precificam uma probabilidade de 74.4% de taxas inalteradas na reunião de janeiro, refletindo uma cautela crescente entre os traders que anteriormente antecipavam dois cortes este ano.

O presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, reforçou esse tom hawkish, observando que, embora o crescimento do emprego mostre sinais de desaceleração, as pressões de preços permanecem teimosas. Seu aviso de que “o Fed não deve ser precipitado em declarar vitória” reforça por que o USD mantém sua posição, apesar do esvaziamento das expectativas dovish.

O Enigma da Inflação na Austrália e o RBA

As Expectativas de Inflação ao Consumidor na Austrália subiram para 4.7% em dezembro, uma reversão acentuada em relação ao mínimo de três meses de 4.5% no mês anterior. Este desenvolvimento convenceu as principais instituições financeiras—Commonwealth Bank of Australia e National Australia Bank—a revisarem para frente o cronograma de aumento de taxas do RBA, esperando aperto já em fevereiro.

A postura hawkish do Reserve Bank of Australia na sua última reunião de 2024 amplificou esses sinais. Os mercados de swaps agora precificam uma probabilidade de 28% de aumento de taxa em fevereiro, subindo para quase 41% em março. No entanto, este desenvolvimento aparentemente otimista para o AUD não conseguiu reverter a queda da moeda, sugerindo que os participantes do mercado estão mais focados na atratividade relativa entre os caminhos dos dois bancos centrais do que nas expectativas absolutas de taxas.

Análise Técnica: Para Onde Pode Seguir o AUD/USD

O quadro técnico do par AUD/USD deteriorou-se significativamente. Negociando abaixo da média móvel exponencial de nove dias (EMA) em 0.6619 e do canal ascendente mais amplo, o par sinaliza um enfraquecimento do momentum. O nível psicológico de 0.6600, que foi recentemente rompido, tornou-se um marco crítico—uma quebra abaixo deste nível, e o próximo alvo surge em 0.6500, com a baixa de seis meses de 0.6414 (de 21 de agosto) a pairar como uma potencial zona de capitulação.

Na recuperação, recuperar a EMA de nove dias seria um primeiro passo para reviver o sentimento bullish. Uma retestagem bem-sucedida poderia abrir caminho para a máxima de três meses de 0.6685, seguida por 0.6707. Romper acima de 0.6760—o limite superior do canal ascendente—representaria uma mudança estrutural significativa.

Contexto de Mercado Cruzado: China e o Panorama Econômico da Austrália

Dados recentes da China, maior parceiro comercial da Austrália, acrescentam uma camada adicional de complexidade. As vendas a retalho na China caíram para um crescimento de 1.3% ano a ano em novembro, abaixo da previsão de 2.9%, enquanto a produção industrial atingiu 4.8%, mas ficou aquém dos 5.0% esperados. O investimento em ativos fixos decepcionou, com -2.6% no acumulado do ano contra uma previsão de -2.3%, sugerindo que o momentum econômico está desacelerando.

No cenário interno, o PMI de manufatura da Austrália subiu para 52.2 em dezembro, mas o setor de serviços recuou para 51.0 de 52.8, com o índice composto caindo para 51.1. O quadro do emprego permanece frágil, com a taxa de desemprego mantida em 4.3% em novembro, embora a variação do emprego tenha decepcionado, com -21.3 mil versus expectativas de +20 mil.

Este cenário econômico misto significa que a história de alta do AUD depende menos dos fundamentos australianos e mais de se o RBA realmente implementará aumentos de taxa antes do Fed—uma aposta que atualmente parece estar perdendo terreno para a força do USD.