Na véspera da redução de juros pelo Fed, três grandes instituições compraram freneticamente por 19,1 mil milhões de dólares. O mercado de ações de Taiwan mantém-se acima de 28K, mas correntes ocultas agitadas a curto prazo

O mercado de ações de Taiwan, impulsionado pela expectativa de que a probabilidade de corte de juros pelo Federal Reserve (Fed) em dezembro se aproxima de 96%, apresentou hoje uma grande rotação de fundos. Os três principais investidores institucionais compraram um total de 19,117 bilhões de TWD em um dia, atingindo um novo pico recente, com o índice ponderado subindo 322,89 pontos para 28.303,78 pontos, encerrando com uma alta de 1,15%, e o volume de negócios disparando para 4.247,44 bilhões de TWD.

No entanto, por trás da alta, há riscos ocultos — a bolsa de valores também destacou 15 ações de atenção, muitas com uma taxa de compensação entre 30-50%. O que é compensação, de forma simples, é a rápida contração de ordens de compra e venda, refletindo comportamentos de negociação agressivos de investidores de varejo e de grandes players. Essas ações com alta taxa de compensação indicam uma forte influência de controladores principais, com riscos evidentes de short squeeze de curto prazo.

Investidores estrangeiros entram com fluxo líquido maciço, Ásia torna-se refúgio de capital

A principal força por trás da alta do mercado de Taiwan vem da grande rotação de fundos na Ásia. Esta semana, o fluxo líquido de investidores estrangeiros ultrapassou 15 bilhões de dólares, principalmente devido à fraqueza do dólar (índice do dólar caiu para 102,5) e às expectativas dovish do Fed. Os fundos estão estrategicamente retirando-se de ações de tecnologia de alta avaliação nos EUA, e migrando para ações financeiras e de valor na Ásia.

O índice Nikkei 225 subiu 1,2% para 39.800 pontos, o KOSPI da Coreia do Sul aumentou 0,8% para 2.650 pontos, e Índia e Vietnã receberam cada um 2 bilhões de dólares em influxo de capital, beneficiados pelo crescimento do PIB e pelos dividendos da transferência da cadeia de suprimentos. A lógica por trás dessa rotação na Ásia é clara: ações financeiras de baixa avaliação oferecem dividend yields geralmente acima de 5%, muito superiores aos dos EUA, além de fundamentos sólidos.

Detalhes das operações dos três principais investidores institucionais: estrangeiros lideram, peso e tecnologia avançam juntos

Os dados de compras de hoje mostram uma alocação precisa de fundos:

Investidores estrangeiros compraram 14,088 bilhões de TWD, acumulando quatro dias consecutivos de aumento, totalizando 36,8 bilhões de TWD nesta semana, com foco principal em TSMC (10.500 contratos, fechando a 1.495 TWD, alta de 2,4%), Hon Hai (5.200 contratos, alta de 0,43%) e Nanya Technology (2.500 contratos, alta de 6,86%). Fundos de investimento compraram 1,029 bilhões de TWD, voltando-se para ações financeiras como Fubon Financial (3.801 contratos, alta de 2%), evitando áreas de tecnologia em alta. Os dealers (self-operated traders) compraram 4 bilhões de TWD, focando em memória e conceitos de PCB, com Winbond (1.800 contratos, limite de alta) e Unimicron (1.740 contratos, alta de 4,8%) como alvos.

As oito principais empresas estatais venderam 2 bilhões de TWD, indicando que o capital privado é o principal motor desta onda.

A rotação de setores se intensifica, mas riscos de compensação também aumentam

O índice de semicondutores subiu 2,31%, com cinco ações — Macron, Winbond, VSE, Silergy e China Steel — atingindo o limite de alta, beneficiadas pela alta de 15% nos preços de DRAM e NAND e pela reposição de estoques. O setor de vidro liderou com uma alta de 4,22%, com Taiwan Glass subindo 4,8% para 38,2 TWD, e Fuhong Technology subindo 7,73%. O setor de PCB continua em alta, com Unimicron subindo 4,8%, refletindo pedidos robustos de servidores AI e a recuperação da cadeia de suprimentos eletrônicos global.

Porém, nesta onda de alta, há uma concentração de ações com alto risco de compensação. Nanya Technology, Winbond, Silergy, Taiwan Glass e outras têm taxas de compensação entre 30-50%, indicando que traders de curto prazo e grandes investidores estão se enfrentando, com potencial de grande volatilidade. Embora essas ações tenham subido bastante, investidores de varejo devem ser extremamente cautelosos ao entrar nelas.

Recomendações de investimento: equilibrar oportunidades e riscos

Analistas da Moer Investment apontam que, embora haja uma tendência de fechamento de balanço no final do ano, dados históricos mostram que a média de alta em dezembro é de 4-6%, e a realização de lucros após a rotação é muitas vezes inevitável. O RSI do mercado de Taiwan já atingiu 68, indicando uma zona de sobrecompra, sinalizando fadiga técnica.

Recomenda-se aos investidores:

• Reduzir posições em setores superaquecidos, especialmente ações com taxa de compensação superior a 40%
• Focar em ações de fundamentos sólidos, como financeiras e ações de peso, como Fubon Financial e TSMC
• Definir stops de perda dentro de 5%, diversificando as posições para acompanhar os resultados da reunião do Fed
• Monitorar de perto os dados do PCE dos EUA de hoje à noite e as decisões do Fed nos próximos dias

De modo geral, o efeito do Fed realmente impulsionou o mercado de Taiwan, e a rotação de fundos na Ásia também sustenta o potencial de alta futura, mas há fissuras na estrutura interna. Os 28.500 pontos podem se tornar uma zona de teste de resistência no final do ano, e os investidores devem equilibrar otimismo e cautela, evitando comprar em alta ações com forte movimento de compensação.