Perspetivas do mercado do ouro em 2025: A tendência do preço do ouro pode continuar a subir?

Entrando em 2024–2025, o panorama económico global permanece instável, e o mercado do ouro volta a ser o centro das atenções. Após atingir em outubro um recorde histórico de 4.400 dólares por onça, apesar de uma correção técnica, o entusiasmo do mercado mantém-se, com muitos investidores a questionar: Ainda há espaço para a subida do preço do ouro no futuro? Entrar neste momento já é tarde demais? Para compreender a volatilidade atual do mercado, é fundamental entender os fatores centrais que impulsionam a valorização do ouro.

Lógica por trás do forte aumento do mercado do ouro

XAU/USD nos últimos anos com aumentos surpreendentes

Nos últimos dois anos, o ouro apresentou uma trajetória forte, tendo em outubro superado de forma robusta os 4.300 dólares, atingindo um novo recorde histórico. Segundo dados da Reuters, o aumento do ouro em 2024–2025 aproxima-se do nível mais alto em quase 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010, uma performance rara e de forte impulso, impulsionada por fatores profundos.

Análise dos principais fatores impulsionadores

A forte performance do preço do ouro deve-se principalmente à ação combinada de vários fatores:

Fator 1: Continuação do aumento das reservas de ouro pelos bancos centrais globais

De acordo com o mais recente relatório da World Gold Council (WGC), no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas globais de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses de 2025, as compras acumuladas totalizaram cerca de 634 toneladas, ligeiramente abaixo do mesmo período de 2024, mas ainda muito acima de outros períodos históricos.

Na pesquisa publicada pela associação em junho, até 76% dos bancos centrais entrevistados indicaram que planejam aumentar a proporção de ouro em suas reservas nos próximos cinco anos, enquanto a maioria espera uma redução na participação do dólar nas reservas. Essa mudança estrutural envia um forte sinal de demanda por ouro, oferecendo suporte sólido ao preço.

Fator 2: Incerteza nas políticas tarifárias elevando a procura por ativos de risco

A nova rodada de ajustes nas políticas tarifárias trouxe incertezas ao mercado, atuando como gatilho para a alta do preço do ouro. As mudanças nas expectativas de tarifas geraram aumento na aversão ao risco. Experiências passadas (como a guerra comercial entre EUA e China em 2018) mostram que, durante períodos de incerteza política, o ouro costuma subir entre 5% e 10% no curto prazo.

Fator 3: Expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve impulsiona o preço do ouro

A direção da política do Federal Reserve (Fed) tem impacto significativo no mercado do ouro. Uma redução de juros enfraquece o dólar, reduzindo o custo de manter ouro e aumentando sua atratividade. Se sinais de desaceleração econômica surgirem, o ritmo de cortes de juros pode acelerar ainda mais.

A relação entre o preço do ouro e as taxas de juros reais é crucial — queda nas taxas de juros geralmente acompanha alta do ouro. Isso ocorre porque as taxas de juros reais = taxa de juros nominal - inflação, e as decisões do Fed influenciam diretamente o nível da taxa nominal. Essa relação explica por que o movimento do ouro frequentemente acompanha as expectativas de cortes de juros do Fed.

De acordo com dados do CME, a probabilidade de o Fed cortar a taxa de juros em 25 pontos-base na reunião de dezembro é de 84,7%. Os investidores podem usar os dados do FedWatch como referência para avaliar a tendência do preço do ouro.

Outros fatores de suporte

A dívida global elevada, que atingiu 307 trilhões de dólares em 2025 (dados do FMI), limita a flexibilidade das políticas de juros dos países, favorecendo uma política monetária mais acomodatícia, o que tende a reduzir as taxas de juros reais. Além disso, a confiança no dólar tem diminuído, e os riscos geopolíticos (conflitos Rússia-Ucrânia, tensões no Oriente Médio, etc.) aumentam o apelo de metais preciosos como ativos de proteção. A ampla disseminação dessas informações na mídia e nas redes sociais também catalisa fluxos de capital de curto prazo.

Vale notar que esses fatores de curto prazo podem gerar volatilidade intensa, mas não garantem a continuidade da tendência de longo prazo. Para investidores em Taiwan, é importante considerar também a flutuação do dólar em relação ao dólar taiwanês ao investir em ouro cotado em dólares.

Previsões do mercado institucional sobre a tendência do preço do ouro

Apesar da recente volatilidade, o setor mantém uma visão otimista de longo prazo:

• J.P. Morgan acredita que a correção atual é uma “ajuste saudável”, e, após avaliar os riscos de curto prazo, revisou sua previsão de preço para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça.

• Goldman Sachs reafirma sua posição otimista, mantendo a previsão de 4.900 dólares por onça para o final de 2026.

• Bank of America também está otimista, recentemente indicando que o ouro pode desafiar a marca de 6.000 dólares no próximo ano, tendo já ajustado sua previsão para 5.000 dólares por onça em 2026.

• Marcas de joalharia internacionais (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Chow Tai Seng, etc.) continuam a oferecer preços de referência para joias de ouro de 1.100 yuan por grama ou mais, sem sinais de queda significativa.

Essas previsões refletem o reconhecimento do mercado quanto à trajetória de longo prazo do ouro. Como ativo de reserva confiável globalmente, seus fatores de sustentação permanecem, mas os investidores devem estar atentos à volatilidade de curto prazo, especialmente antes e após dados econômicos dos EUA e reuniões importantes.

Recomendações práticas para investir em ouro neste momento

Após entender a lógica por trás da alta do ouro, fica claro que essa tendência pode continuar, seja no médio ou no curto prazo. No entanto, é fundamental evitar seguir a manada de forma cega — investidores iniciantes, em ambientes de alta volatilidade, tendem a comprar no topo e vender na baixa, o que pode comprometer seu capital. Aqui estão algumas dicas baseadas em experiências:

Para traders de curto prazo: a volatilidade oferece oportunidades excelentes para operações de curto prazo. A liquidez é alta, e a direção do preço costuma ser relativamente fácil de prever, especialmente durante movimentos bruscos de alta ou baixa, onde a força de compra e venda fica clara. Operadores experientes podem aproveitar essa onda.

Para investidores iniciantes: se desejar participar das oscilações de curto prazo, comece com posições pequenas, evitando aumentar demais a exposição. Use calendários econômicos para acompanhar dados econômicos dos EUA, auxiliando na tomada de decisão, e evite perder o controle emocional, o que pode levar a perdas.

Para quem possui ouro físico: investir a longo prazo exige preparação mental para suportar oscilações significativas. Apesar da tendência de alta de longo prazo, é preciso estar disposto a tolerar as variações intensas no meio do caminho.

Diversificação de carteira: incluir ouro na sua carteira de investimentos é uma estratégia válida, mas não coloque todo o seu capital nele. O ouro tem volatilidade semelhante à de ações, portanto a diversificação é a melhor estratégia para reduzir riscos.

Estratégia de duplo foco: investidores experientes podem manter posições de longo prazo enquanto aproveitam as oscilações de preço para operações de curto prazo, especialmente em períodos de maior volatilidade antes e após dados econômicos dos EUA. Essa abordagem exige experiência e controle de risco.

Aviso de risco de investimento:

A volatilidade anual do ouro é de 19,4%, comparável aos 14,7% do S&P 500, representando riscos consideráveis. O ciclo do ouro é muito longo; como ativo de preservação de valor, seu objetivo de valorização só se realiza em prazos superiores a 10 anos, podendo dobrar de valor ou cair drasticamente nesse período. Os custos de transação de ouro físico variam entre 5% e 20%. Evite concentrações excessivas — diversificar é a melhor estratégia.

O mercado atual do ouro oferece oportunidades, mas também riscos. O futuro do preço dependerá de múltiplos fatores em constante mudança. Uma avaliação racional e uma gestão de riscos eficaz são essenciais para o sucesso do investimento.