O AUD enfraquece face às apostas de aumento de taxa enquanto as expectativas de inflação aumentam

Dólar Australiano preso numa sequência de perdas apesar de sinais crescentes de aperto do RBA

O Dólar Australiano (AUD) está a sofrer uma desvalorização face ao Dólar Americano (USD), caindo pelo sexto dia consecutivo. No entanto, há uma reviravolta nesta história: as expectativas crescentes de inflação ao consumidor na Austrália estão a abrir caminho para uma subida de juros antecipada em relação ao previsto pelo Reserve Bank of Australia (RBA), o que poderia teoricamente apoiar a moeda. As Expectativas de Inflação ao Consumidor na Austrália subiram para 4,7% em dezembro, face aos 4,5% de novembro, que foi o ponto mais baixo dos últimos três meses, sinalizando pressões de preços persistentes que dificilmente irão diminuir rapidamente. Estes dados reforçam o que o Commonwealth Bank of Australia e o National Australia Bank têm vindo a afirmar — que o RBA poderá começar a aumentar as taxas já em fevereiro, muito mais cedo do que o inicialmente previsto. A precificação do mercado reflete esta mudança, com os futuros de swap a mostrar uma probabilidade de 28% de aumento em fevereiro, subindo para quase 41% em março.

Por que o USD continua a ganhar terreno

O Dólar Americano (USD) mantém-se firme apesar de um quadro de mercado de trabalho misto. O Índice do Dólar (DXY), que acompanha o dólar contra seis moedas principais, está a rondar os 98,40. Aqui está o enigma: enquanto o relatório de emprego de novembro mostrou um crescimento de 64 mil empregos — ligeiramente acima das expectativas — os números de outubro foram revistos para baixo, e a taxa de desemprego subiu para 4,6%, o valor mais alto desde 2021. As vendas a retalho ficaram inalteradas no mês, sugerindo que o impulso do consumidor está a arrefecer.

No entanto, a Federal Reserve não tem pressa em cortar as taxas. Os responsáveis do Fed estão divididos quanto ao futuro afrouxamento, com o mediador a prever apenas uma redução em 2026, enquanto alguns esperam zero cortes. Os traders, por sua vez, apostam em dois cortes no próximo ano. A ferramenta CME FedWatch mostra uma probabilidade de 74,4% de o Fed manter as taxas inalteradas na reunião de janeiro, face aos cerca de 70% de há uma semana. O presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, recentemente destacou que as pressões de preços permanecem elevadas e que “o Fed não deve ser apressado em declarar vitória”, sugerindo que os responsáveis estão a acompanhar a inflação mais de perto do que o mercado de trabalho.

Dados económicos globais: sinais mistos em todo o lado

O crescimento económico da China continua a decepcionar. As Vendas a Retalho subiram apenas 1,3% em novembro em relação ao ano anterior, contra os 2,9% previstos e os 2,9% de outubro. A Produção Industrial ficou em 4,8%, face aos 5,0% previstos. O Investimento em Ativos Fixos ficou aquém das expectativas, com -2,6% acumulado até à data, contra os -2,3% esperados. Estes números mais suaves aumentam as preocupações sobre a resiliência económica da China.

Os dados económicos da Austrália apresentam um quadro mais subtil. O PMI de Fabricação do S&P Global preliminar subiu para 52,2 em dezembro, de 51,6, mas o PMI de Serviços caiu para 51,0 de 52,8, arrastando o PMI Composto para 51,1 de 52,6. No que diz respeito ao emprego, a Taxa de Desemprego manteve-se em 4,3% em novembro — abaixo dos 4,4% previstos —, mas a Variação do Emprego passou de 41,1 mil em outubro, para -21,3 mil, sinalizando um mercado de trabalho mais fraco.

Perspetiva técnica: AUD/USD testa suporte chave

O par AUD/USD está a negociar abaixo do nível crítico de 0,6600, tendo quebrado o canal ascendente que anteriormente sustentava o momentum de alta. A Média Móvel Exponencial de nove dias (EMA) situa-se em 0,6619, agora a atuar como resistência em vez de suporte. O próximo objetivo de baixa é o nível psicológico de 0,6500, seguido pelo mínimo de seis meses de 0,6414 de 21 de agosto. Se os vendedores perderem força, o par poderá recuperar até 0,6619, e uma quebra decisiva acima desse nível poderá restabelecer a tendência de alta rumo ao máximo de três meses de 0,6685, depois 0,6707 (o mais alto desde outubro de 2024), com a fronteira superior do canal por volta de 0,6760 a oferecer resistência a longo prazo.

Visão geral do desempenho das moedas

O Dólar Australiano foi o mais fraco face ao Yen japonês hoje, com uma desvalorização de 0,27% face ao JPY. Olhando para os movimentos mais amplos das moedas, o USD ganhou 0,19% face ao AUD, enquanto o EUR subiu 0,22% contra o dólar australiano. Para referência, ao comparar valores de moedas principais — como pensar em 345 dólares em libras — os traders precisam de considerar os movimentos de cruzamento de taxas que atualmente favorecem moedas de refúgio como o JPY e o USD em relação às moedas ligadas a commodities, como o AUD.

O mapa de calor do desempenho das moedas entre os principais pares mostra que, embora o AUD esteja sob pressão, a divergência entre o Fed a manter a estabilidade e o RBA potencialmente a subir as taxas poderá, eventualmente, apoiar o Dólar Australiano se a inflação permanecer teimosa. No entanto, até que essa mudança de política se concretize em movimentos concretos de taxas, o apelo defensivo do USD provavelmente manterá o AUD/USD sob pressão a curto prazo.