# Negociações Rússia-Ucrânia Elevam Risco de Piso do Petróleo; Por Que Analistas Alertam Contra Perseguição de Vendas?

**Oferta Excessiva Contínua Pressiona Preços de Energia**

Desde o início de 2025, o mercado de petróleo bruto está preso a um canal de queda contínuo. O WTI caiu 23% desde o início do ano, enquanto o Brent recuou 21%. Em 16 de dezembro, o WTI caiu para US$ 54,98/barril, tocando o ponto mais baixo desde fevereiro de 2021, enquanto o Brent chegou a US$ 58,72/barril, marcando um novo mínimo em cerca de 8 meses. Por trás dessa queda está o desequilíbrio estrutural do mercado global de energia — a OPEC+ está aumentando gradualmente a capacidade, países não-OPEC continuam impulsionando o aumento da produção, enquanto simultaneamente enfrentam fraca demanda de grandes economias como EUA e China, com a situação de oferta abundante e demanda insuficiente se agravando.

**Negociações de Cessar-Fogo Desencadeiam Novas Expectativas de Perturbação da Oferta**

Nos noticiários, o presidente dos EUA Trump afirmou recentemente que Rússia e Ucrânia estão próximas de alcançar um acordo de paz. Esse desenvolvimento desencadeou novas especulações do mercado — uma vez que o cessar-fogo se estabeleça, as sanções econômicas dos EUA ao petróleo russo podem ser rapidamente levantadas, os ataques ucranianos à infraestrutura energética russa também cessarão, e grandes quantidades de petróleo russo podem retornar ao mercado internacional. De acordo com a avaliação do analista Jorge Leon da Rystad Energy, isso agravará ainda mais a situação global de oferta excessiva.

No entanto, o analista do Commerzbannk alemão, Carsten Fritsch, apresenta uma perspectiva oposta. Ele acredita que, embora o conflito Rússia-Ucrânia possa terminar, o espaço para a Rússia aumentar significativamente a produção de petróleo é limitado, pois o país já está vinculado pelo acordo de volumes da OPEC+, com sua produção atual próxima ao seu pico de capacidade. Neste contexto, o declínio atual dos preços do petróleo "pode ter excedido o que os fundamentos podem explicar".

**Sinais de Risco Técnico Indicam Sobrevenda**

A avaliação mais recente do Ritterbusch & Associates indica que, embora os EUA possam enfrentar oferta excessiva no próximo mês, a instituição adverte aos investidores que sejam cautelosos ao perseguirem vendas. O alerta-chave é: **quando o WTI cai abaixo de US$ 55/barril, o quadro técnico já mostra sinais óbvios de sobrevenda, e não é apropriado estabelecer novas posições vendidas neste momento**. Isso sugere aos participantes do mercado que, embora os fundamentos ainda enfrentem pressão descendente, os preços extremos já contêm risco de recuperação.

Zhou Siyue