Recentemente, por trás de uma nova onda de mercado do Bitcoin, há um fenómeno que é facilmente mal interpretado.

Muitas pessoas pensam que as variações de preço vêm diretamente de eventos de notícias, mas na verdade não é assim. O que realmente impulsiona o mercado? É o processo de reprecificação da incerteza. Quando um choque geopolítico afeta a confiança do mercado na estabilidade do sistema, os investidores não julgam imediatamente a direção de subida ou descida, mas priorizam o ajuste do prémio de risco, preferência por liquidez e valor relativo dos ativos. Isso muitas vezes manifesta-se inicialmente como uma maior volatilidade e aumento na atividade de negociação.

Na atual recuperação, a razão pela qual ativos criptográficos como o Bitcoin voltaram a ser considerados numa perspetiva macroeconómica merece reflexão. Não é que a sua propriedade de proteção contra riscos tenha sido de repente confirmada, mas sim que a sua característica de "ativo não soberano" foi retestada pelo mercado quando o caminho da finança tradicional foi bloqueado. As discussões sobre "reserva sombra"? São mais um teste de limites de entrada na economia real sob condições extremas, como sanções e restrições de liquidação, do que uma escolha formal a nível nacional.

Resumindo, este aumento é mais uma fase resultante da ação conjunta da incerteza e da narrativa do mercado, e não o início de uma tendência de longo prazo. Os eventos geopolíticos em si não mudaram a estrutura de liquidez global ou a base do sistema, mas oferecem uma janela de observação importante.

Num tempo em que a incerteza se torna a norma, aprender a observar como o risco é reprecificado e como as funções dos ativos são testadas repetidamente é muitas vezes mais importante do que tentar prever a direção do preço a curto prazo. É por isso que muitos traders começam a focar na perspetiva macroeconómica — porque ali é que reside a verdadeira resposta.