Da alternância entre mercado em alta e baixa, oportunidades de investimento: como encontrar oportunidades durante um mercado em baixa?

O mercado em alta e o mercado em baixa assemelham-se à respiração do mercado; a alternância entre ambos é a norma nos mercados financeiros. Muitos investidores desfrutam do prazer de lucros durante os mercados em alta, mas a verdadeira habilidade de investimento muitas vezes se revela durante os mercados em baixa. Então, o que é um mercado em baixa? Quais sinais de alerta ele traz? Como os investidores devem responder?

Conhecendo o mercado em baixa: definição e características

Definição de mercado em baixa

Mercado em baixa (Bear Market) refere-se a um estado de mercado em que os preços das ações caem mais de 20% a partir do pico. Essa tendência de queda pode durar meses ou até anos. Como exemplo, em 2022, o índice Dow Jones caiu de um pico de 36.952,65 em 5 de janeiro até o fechamento de 26 de setembro em 29.260,81, declarando oficialmente a entrada em fase de mercado em baixa.

Por outro lado, quando os preços das ações sobem mais de 20% a partir do fundo, chama-se mercado em alta (Bull Market). É importante notar que o conceito de mercados em alta e baixa não se limita a ações; títulos, imóveis, metais preciosos, commodities, ativos criptográficos e todos os ativos negociáveis seguem essa lógica.

Mercado em baixa vs correção de mercado

Deve-se distinguir que correção de mercado (correction) refere-se a uma retração de 10% a 20% nos preços das ações a partir do pico, sendo uma ajustamento de curto prazo, com maior frequência e duração menor. Já o mercado em baixa é uma reação de longo prazo e sistêmica de desaceleração econômica, impactando profundamente a psicologia dos investidores e a alocação de ativos.

Sinais-chave do início de um mercado em baixa

1. Queda de mais de 20% nos preços

A definição da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA é: quando a maioria dos índices de ações caem mais de 20% em dois meses, o mercado é considerado em baixa. Este é o critério mais direto de julgamento.

2. Padrões de ciclo e amplitude

De acordo com dados históricos do índice S&P 500, nos últimos 140 anos, 19 mercados em baixa tiveram uma queda média de 37,3%, com duração média de cerca de 289 dias. Contudo, a duração do mercado em baixa varia bastante — uma em 2020, desencadeada pela pandemia de COVID-19, durou apenas 1 mês, enquanto outras podem se estender por mais de um ano. As últimas 5 fases de mercado em baixa tiveram uma queda média de 38%, e superar o pico anterior geralmente leva anos.

3. Piora na situação econômica

Mercados em baixa frequentemente acompanham recessões, aumento do desemprego, deflação e outros problemas macroeconômicos. Os bancos centrais costumam iniciar políticas de afrouxamento quantitativo para salvar o mercado. Mas a experiência histórica mostra que os aumentos anteriores ao afrouxamento quantitativo muitas vezes representam apenas uma recuperação temporária, sem uma saída definitiva do mercado em baixa.

4. Acúmulo de bolhas de ativos

A volatilidade dos preços de commodities costuma ser mais intensa do que o valor real dos ativos. Quando os ativos estão em uma bolha severa e os investidores demonstram entusiasmo irracional, os bancos centrais tendem a apertar a liquidez para conter a inflação, levando o mercado a uma fase de mercado em baixa.

Causas profundas da formação de um mercado em baixa

Crise de confiança

Quando o mercado está pessimista quanto às perspectivas econômicas, consumidores aumentam suas poupanças e reduzem gastos não essenciais, empresas desaceleram contratações e expansão devido à queda de receitas, o mercado de capitais antecipa queda nos lucros corporativos, e as compras diminuem drasticamente, levando investidores a liquidar posições. Essa combinação de efeitos causa uma queda rápida nos preços das ações.

Quebra de bolhas

Quando os preços sobem a um ponto crítico sem compradores, ocorre uma reversão. O efeito de avalancha faz os preços caírem mais rapidamente, a confiança no mercado se desmorona, e uma onda de vendas se inicia.

Riscos geopolíticos e financeiros

Falências de instituições financeiras, crises de dívida soberana, conflitos bélicos e outros eventos podem desencadear pânico no mercado. Por exemplo, o conflito Rússia-Ucrânia elevou os preços de energia e aumentou a incerteza econômica global; tensões comerciais entre China e EUA impactaram cadeias de suprimentos e lucros empresariais, sendo casos recentes típicos.

Ajustes de política monetária

Aumento de juros pelo Federal Reserve, redução de ativos no balanço (quantitative tightening) e outras medidas de aperto monetário reduzem a liquidez, restringem gastos de empresas e consumidores, e pressionam para baixo o mercado de ações.

Impactos externos

Eventos imprevistos como pandemias, desastres naturais e crises energéticas podem causar quedas abruptas nos mercados globais.

Breve história do mercado em baixa nos EUA: aprendendo com crises

1973-1974: Crise do petróleo e choque de estagflação

Após a Quarta Guerra do Oriente Médio, a OPEP impôs embargo de petróleo a países que apoiaram Israel. Os preços do petróleo subiram de US$3 para US$12 por barril em seis meses (alta de 300%), agravando a inflação nos EUA (CPI já havia subido para 8% no início de 1973). A estagflação veio — em 1974, o PIB caiu 4,7%, enquanto a inflação atingiu 12,3%. O S&P 500 começou a cair em janeiro de 1973, acumulando uma perda de 48%, e o mercado em baixa durou 21 meses, uma das maiores e mais profundas quedas sistêmicas na história recente dos EUA.

Segunda-feira negra de 1987: Amplificação do pânico por negociação programada

Em 19 de outubro de 1987, o Dow Jones caiu 22,62%. A crise foi causada por aumentos consecutivos de juros pelo Fed, tensões no Oriente Médio e o uso de mecanismos de negociação programada, que amplificaram a queda. O governo rapidamente adotou medidas de estabilização — redução de juros e implementação de circuit breakers (limites de queda). Com lições da Grande Depressão de 1929, o mercado recuperou o pico anterior em 1 ano e 4 meses, absorvendo relativamente rápido o pânico.

Bolha da internet de 2000

Na década de 1990, a bolha das empresas de tecnologia e internet levou muitas empresas a abrir capital sem lucros reais, com avaliações infladas. A retirada de investimentos provocou uma avalanche, encerrando a maior fase de alta do mercado dos EUA. A recessão subsequente e o crise do 11 de setembro agravaram a crise.

Crise financeira de 2008: Bolha do subprime

Começou em 9 de outubro de 2007, quando o Dow caiu de 14.164 pontos até 6.544 em 6 de março de 2009, uma queda de 53,4%. A causa principal foi a bolha imobiliária: baixas taxas incentivaram empréstimos para compra de imóveis, e bancos empacotaram esses empréstimos de alto risco em produtos financeiros. Quando os preços dos imóveis caíram após o aumento excessivo e o Fed elevou juros, investidores recuaram, iniciando uma cadeia de quedas. A recuperação foi lenta, e só em 5 de março de 2013 o mercado voltou ao pico de 2007.

Pandemia de 2020: o mercado em baixa mais curta

De 12 de fevereiro de 2020, quando o Dow atingiu 29.568, até 23 de março, quando caiu para 18.213, houve uma queda rápida. Os bancos centrais globais agiram rapidamente com QE para estabilizar a liquidez, e em 26 de março, o mercado subiu 20%, saindo do mercado em baixa. Essa foi a fase mais curta de mercado em baixa da história, seguida por dois anos de forte alta.

Mercado em baixa de 2022: múltiplas pressões

Após a pandemia, os bancos centrais globais realizaram QE agressivo, elevando a inflação. A guerra Rússia-Ucrânia elevou os preços de commodities, agravando a inflação. O Fed elevou juros e reduziu ativos, enquanto ações de tecnologia, que tiveram altas expressivas nos anos anteriores, lideraram as quedas. Com políticas de aperto contínuo, a previsão é que o mercado em baixa se prolongue até 2023.

Estratégias de investimento em mercado em baixa

Estratégia 1: Priorizar gestão de risco

Manter liquidez suficiente, reduzir alavancagem e evitar ser atingido pela volatilidade. Diminuir investimentos em ações com altos índices de preço/lucro e preço/valor contábil — esses ativos tendem a formar bolhas, com altas no mercado em alta e quedas profundas em baixa.

Estratégia 2: Selecionar ativos defensivos e ações de valor

Focar em setores como saúde, bens de consumo essenciais, e escolher ações de alta qualidade que estejam em baixa, mas tenham vantagens competitivas sustentáveis por mais de 3 anos. Quando a economia se recuperar, esses ativos tendem a recuperar o valor mais facilmente. Se não tiver certeza sobre ações específicas, ETFs de mercado são opções mais seguras.

Estratégia 3: Considerar instrumentos de venda a descoberto

No ambiente de mercado em baixa, operações de venda a descoberto têm maior probabilidade de sucesso. Contratos por diferença (CFDs) e outros derivativos permitem aproveitar a queda do mercado. Muitas plataformas oferecem treinamentos detalhados e contas demo para prática antes de operar ao vivo.

Rebound do mercado em baixa: armadilha ou oportunidade?

O que é um rebote de mercado em baixa

Também chamado de “armadilha de mercado em baixa”, refere-se a uma recuperação de alguns dias ou semanas dentro de uma tendência geral de queda. Normalmente, um aumento de mais de 5% é considerado um rebote. Isso pode enganar investidores a pensarem que o mercado em alta começou, mas se o aumento não for contínuo por meses ou não ultrapassar 20% em um único dia, ainda é considerado uma recuperação temporária.

Como distinguir uma recuperação de uma reversão

Observar os seguintes indicadores:

• 90% das ações estão acima da média móvel de 10 dias
• Mais de 50% das ações estão em alta
• Mais de 55% das ações atingiram novas máximas em 20 dias

Se esses critérios forem atendidos, há maior chance de início de um mercado em alta verdadeiro; caso contrário, é melhor agir com cautela.

Conclusão

O mercado em baixa não é o fim do mundo, mas uma oportunidade de reequilibrar os ativos. O papel do investidor é identificar rapidamente os sinais de mercado em baixa, escolher instrumentos financeiros adequados para proteger seus ativos e buscar oportunidades. Ajustar a mentalidade, manter disciplina — há lucros tanto na alta quanto na baixa. Para investidores conservadores, o mais importante durante o mercado em baixa é ter paciência, mecanismos rigorosos de stop-loss e take-profit, e confiança no valor de longo prazo. O mercado está sempre em ciclo, e as crises frequentemente escondem as melhores oportunidades de planejamento.