Perspectivas de investimento no setor de energia em 2023 e guia para explorar ações petrolíferas

O petróleo é conhecido como o ouro negro, ocupando uma posição de destaque na economia moderna. Desde o transporte, produção química até o fornecimento de energia elétrica, a demanda por energia permeia todos os setores. Como o petróleo é um recurso não renovável, suas oscilações de preço são diretamente influenciadas pela relação entre oferta e procura, frequentemente apresentando variações acentuadas. Em 2023, a situação internacional é complexa e variável, com expectativas de recuperação econômica, escalada de conflitos geopolíticos e tensões no fornecimento de petróleo, fatores que impactam profundamente as oportunidades de investimento em ações de petróleo.

Reversão no desempenho do mercado do setor de energia

Ao olhar para 2022, enquanto a maioria dos setores das ações americanas enfrentava dificuldades, as ações do setor de energia se destacaram. O setor como um todo subiu quase 65%, enquanto as ações de comunicação caíram em média 40%, tecnologia caiu 30% e o índice S&P 500, representativo, caiu 19%. Por trás dessa performance diferenciada está a recuperação da demanda por energia pós-pandemia, impulsionada pelo crescimento econômico, e a crise de fornecimento de energia causada pelo conflito Rússia-Ucrânia.

No entanto, em 2023, o clima do mercado começou a mudar. Os preços do petróleo sofreram uma forte queda, impulsionada, por um lado, pelo reavivamento das expectativas de recessão e preocupações com a demanda, e, por outro, por rumores de aumento na produção pelos países produtores, pressionando os preços para baixo. Apesar de estoques menores do que o esperado e demanda fraca por gasolina terem pressionado os preços do petróleo, a escalada na situação do Oriente Médio criou condições para uma retomada de alta nas ações de energia. O conflito entre Israel e Palestina pode elevar os preços do petróleo a curto prazo, beneficiando todo o setor de energia.

Três principais vantagens de investir em ações de petróleo

Oportunidades geradas pelo ciclo econômico

O setor de energia está intimamente ligado ao ciclo econômico. Durante recessões, a demanda por energia diminui, levando à queda nos preços do petróleo; em períodos de crescimento, a demanda aumenta e os preços sobem. Em 2023, o mundo está gradualmente saindo da sombra da pandemia, com a China reabrindo seu mercado e o aumento do turismo e comércio, o que deve elevar a demanda por petróleo e aumentar o apelo de investimento em ações do setor.

Restrições de oferta elevam a margem de lucro

O conflito Rússia-Ucrânia desencadeou uma crise energética, restringindo significativamente o fornecimento de petróleo. No início de 2022, o preço do petróleo oscilava em torno de 70 dólares por barril, subindo para 120 dólares após a invasão da Ucrânia pela Rússia. Em 2023, essa tensão persiste — embora grandes empresas acelerem investimentos, novas capacidades de produção levam anos para serem desenvolvidas. A curto prazo, a capacidade de expansão é limitada, mas espera-se que, em 2023, os lucros das refinarias aumentem novamente, impulsionando receitas e lucros.

Retorno de dividendos muito superior a outros setores

Empresas de petróleo geralmente oferecem dividendos superiores aos de outros setores. Quando os preços do petróleo sobem e os custos permanecem estáveis, a margem de lucro por barril aumenta, permitindo às empresas distribuir dividendos mais altos ou recomprar ações. Segundo a Morningstar, o setor de energia tem apresentado a maior taxa de crescimento de dividendos, atingindo cerca de 50% nos últimos anos. Como exemplo, a ExxonMobil, beneficiada pelo aumento do preço do petróleo em 2022, retornou aos acionistas 10 bilhões de dólares, incluindo dividendos crescentes.

Análise de tendência: pressão de curto prazo e perspectiva de longo prazo

De início de ano até meados de março, as ações de energia recuaram mais de 8%. Os bancos centrais continuam combatendo a inflação, o que deve conter a demanda por energia; o inverno mais ameno na Europa também reduziu o consumo energético.

Por outro lado, a longo prazo, devido às limitações de capacidade, dificuldades na liberação de novas ofertas e o aumento contínuo de conflitos geopolíticos, é provável que os preços do petróleo subam novamente. Contudo, Wall Street espera que o desempenho do mercado de ações de energia em 2023 não repita o brilho de 2022.

Identificar oportunidades específicas torna-se uma estratégia crucial. Em um ambiente de volatilidade de preços, empresas de transporte por dutos no setor intermediário mostram-se mais estáveis — elas não são afetadas pelas oscilações do preço do petróleo e possuem fluxo de caixa mais previsível. Se os preços continuarem a subir, empresas de exploração e produção no upstream terão oportunidades de crescimento. Além disso, a escassez de gás natural liquefeito na Europa oferece potencial de crescimento maior para empresas de energia que exportam para o continente.

Cinco ações de petróleo com maior potencial de investimento

ExxonMobil (XOM.US)

Como uma das maiores empresas de energia do mundo em receita, a ExxonMobil lidera atualmente o setor de energia. Sua atuação abrange toda a cadeia produtiva de petróleo e gás natural, incluindo exploração, produção, refino, comércio, transporte e vendas. A gestão demonstra confiança no curto e médio prazo. Em dezembro passado, a empresa anunciou novas metas de longo prazo, prevendo que, até 2027, seu fluxo de caixa operacional e lucros dobrarão em relação a 2019. Isso reflete otimismo quanto ao crescimento futuro.

Além disso, a ExxonMobil aumentou sua meta de recompra de ações, elevando o programa de 2022-2024 de 30 bilhões para 50 bilhões de dólares. Com uma capitalização de mercado de aproximadamente 420 bilhões de dólares, uma taxa de retorno de 12% ao longo de três anos é bastante atraente. Com um dividend yield de 3,6%, a ExxonMobil é uma opção de longo prazo para investidores.

Chevron (CVX.US)

Como a segunda maior e a terceira maior empresa de energia dos EUA, a Chevron atua na produção de petróleo e gás, fornecimento de combustíveis para aviação e possui mais de 7.000 postos de gasolina. Sua grande escala e diversificação de negócios permitem enfrentar oscilações significativas no setor energético.

A empresa distribui dividendos mais altos usando o fluxo de caixa de seus negócios tradicionais de petróleo e gás, além de anunciar sua trigésima sexta elevação consecutiva do dividendo anual. Em sua reunião de investidores no final de fevereiro, a Chevron também anunciou que seu objetivo de recompra de ações anuais foi elevado para 17,5 bilhões de dólares. Essas ações demonstram confiança no futuro, tornando-se atraentes para investidores que buscam renda estável, com alto dividend yield e recompra de ações.

Enbridge (ENB.US)

A Enbridge é uma empresa altamente diversificada de infraestrutura energética, especializada na operação de grandes sistemas de oleodutos. Transporta cerca de 30% do petróleo na América do Norte, com grande parte de sua receita proveniente de refino, transporte e armazenamento de gás natural.

Sua vantagem principal é a estabilidade do modelo de negócios — os clientes pagam tarifas fixas pelo uso dos dutos, o que protege a receita contra oscilações nos preços do petróleo. Independentemente da volatilidade de 2023, o fluxo de caixa da Enbridge permanece altamente estável. Em um cenário de incerteza, essa estabilidade faz dela uma boa opção defensiva, além de oferecer um dividend yield de 7,13%, um dos mais altos do setor.

ConocoPhillips (COP.US)

A ConocoPhillips é uma das maiores empresas independentes de exploração e produção de petróleo e gás do mundo, focada na busca e produção de hidrocarbonetos. Sua maior vantagem competitiva é o baixo custo de produção — menos de 30 dólares por barril. Isso permite obter maiores lucros em períodos de alta de preços e manter operações estáveis em momentos de baixa.

Mais importante, a ConocoPhillips está bastante ativa no desenvolvimento de novos projetos. O governo Biden aprovou, em março, um projeto de petróleo no Alasca avaliado em 7 bilhões de dólares. A empresa também investe em tecnologias para extrair mais energia de seus reservatórios existentes, criando uma base sólida para crescimento de longo prazo.

Cheniere Energy (LNG.US)

A Cheniere Energy é líder global no mercado de liquefação de gás natural, sendo a maior nos EUA e a segunda no mundo. Com a guerra Rússia-Ucrânia, a crise energética na Europa aumentou a demanda por gás natural, que supera a oferta. Como o preço do gás na Europa é mais alto do que nos EUA, a Cheniere tem oportunidade de expandir sua presença no mercado europeu.

Segundo seu relatório do terceiro trimestre de 2022, as importações de gás liquefeito na Europa aumentaram 65%, com a Cheniere respondendo por um quarto desse volume. A produção de gás liquefeito no trimestre cresceu mais de 200% em relação ao mesmo período do ano anterior. A demanda europeia por gás deve permanecer elevada nos próximos anos, impulsionando o crescimento da Cheniere.

Cinco fatores que influenciam o desempenho das ações de petróleo

Tendências econômicas globais

Os bancos centrais continuam combatendo a inflação, o que deve levar a novos aumentos de juros em 2023. Isso pode desacelerar a economia global ou até levar à recessão, impactando negativamente o setor de energia.

Capacidade de oferta

O desequilíbrio entre oferta e demanda afeta diretamente o desempenho do setor energético. A escassez de fornecimento devido ao conflito Rússia-Ucrânia elevou os preços das ações de petróleo, mas o mercado atual também reflete uma fase de realização de lucros após altas anteriores.

Política regulatória

O aumento do combate às mudanças climáticas leva à implementação de regulações que limitam a produção e uso de combustíveis fósseis. O governo Biden planeja investir 400 bilhões de dólares em energia limpa e inovação nos próximos dez anos. Isso força as empresas tradicionais de petróleo a se adaptarem ou enfrentarem declínio, com dificuldades de transição.

Novas tecnologias de substituição

Fontes de energia renovável, como solar e hidrogênio, têm avançado rapidamente na última década, sendo amplamente adotadas em diversos setores. A popularização de veículos elétricos acelera a redução na demanda por gasolina e diesel, prejudicando a base de valor do setor energético a longo prazo.

Capacidade de lucro das empresas

As empresas de petróleo enfrentam uma dupla pressão — investidores querem maior retorno (devido à demanda elevada), mas também exigem cortes de custos (pela transição energética). Como resultado, muitas mantêm produção estável ou em crescimento, enquanto seus lucros aumentam significativamente. A Reuters reportou que os lucros das empresas de petróleo dobraram em 2022, mas a capacidade de produção de petróleo nos EUA deve diminuir 21% em 2023, indicando que esse cenário de contradições deve persistir.

Avaliação geral do potencial de investimento

A longo prazo, as ações de petróleo continuam sendo uma oportunidade de investimento relevante, pois a demanda global por energia deve crescer — a Europa precisa de gás liquefeito dos EUA, e a China, como segunda maior consumidora de petróleo, impulsiona o setor. Contudo, a alta volatilidade, recessões e conflitos geopolíticos criam riscos e oportunidades, exigindo que os investidores façam escolhas precisas e busquem oportunidades de maior certeza em segmentos específicos.