2026 anos de diferenciação na trajetória da moeda australiana: política do banco central com tendência de alta, mas é preciso estar atento a black swan geopolítico

O ano de 2025 acabou e o desempenho do dólar australiano foi bastante notável. Com o dólar a enfraquecer, expectativas de tarifas ajustadas e a resiliência da economia doméstica a impulsionar, o AUD/USD subiu acumuladamente 7% ao longo do ano, demonstrando uma forte tendência de valorização.

Divergências na política do banco central, mudança no padrão do dólar em relação ao AUD

Entrando em 2026, a direção do AUD/USD será principalmente determinada por três variáveis: a orientação da política do banco central, o desempenho dos fundamentos económicos e os riscos geopolíticos.

Atitudes divergentes do Banco Central Australiano

Atualmente, a pressão inflacionária na Austrália é consenso no mercado, mas há divergências quanto às ações futuras do banco central. O mercado em geral reconhece que o ciclo de cortes de juros do Banco da Austrália terminou, mas há dúvidas sobre se em 2026 será iniciado um ciclo de aumento de juros.

O Westpac é relativamente dovish, prevendo que o Banco da Austrália manterá as taxas inalteradas ao longo do ano. Já o Banco da Reserva da Austrália espera um aumento moderado de uma única vez. Os mais hawkish são o National Australia Bank e o Citigroup, que preveem dois aumentos de juros em fevereiro e maio, totalizando duas elevações ao longo do ano.

O foco na magnitude do corte do Fed

Em contraste com a postura hawkish do banco australiano, o Federal Reserve ainda tem espaço para cortar juros em 2026. O consenso do mercado é que o Fed reduzirá as taxas duas vezes ao longo do ano, mas o JPMorgan é mais cauteloso, prevendo apenas uma redução.

De qualquer forma, a divergência nas políticas dos bancos centrais da Austrália e dos EUA sustentará a alta do AUD, pressionando a taxa de câmbio USD/AUD.

Perspectivas de crescimento doméstico positivas, mas incertezas na China

Do lado interno, a resiliência da economia australiana permanece. Em 2025, o crescimento do PIB superou o do ano anterior, a taxa de desemprego permaneceu estável e o impulso de crescimento foi relativamente forte. A Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) projeta que o crescimento do PIB da Austrália em 2026 aumentará para 2,3%, impulsionado pela recuperação da renda disponível das famílias.

No entanto, os riscos também não podem ser ignorados. A economia australiana depende fortemente das exportações de commodities, sendo a China seu maior parceiro comercial. Se em 2026 a China apresentar uma desaceleração inesperada, isso afetará diretamente a demanda por exportações australianas, prejudicando as perspectivas do PIB e, por consequência, pressionando a cotação do AUD. Essa é a maior variável econômica que o AUD enfrenta.

Mudanças na preferência por risco serão uma variável-chave

Como um ativo de “risco”, o AUD é extremamente sensível ao sentimento global de risco. Quando a preferência por risco aumenta, o AUD se beneficia; quando o sentimento de aversão ao risco se intensifica, ele tende a ser vendido.

Em 2026, é importante estar atento a dois tipos de eventos “cisne negro”. Primeiro, se o governo Trump retomará uma guerra comercial. Segundo, se o conflito no Oriente Médio e outros fatores geopolíticos poderão se manter estáveis. Qualquer escalada de um desses eventos poderá reduzir a preferência por risco, pressionando o AUD/USD.

Expectativas institucionais geralmente otimistas, mas com divergências claras

De acordo com previsões de várias instituições, o AUD/USD em 2026 ainda tem espaço para subir, embora haja divergências quanto às metas específicas.

O JPMorgan é relativamente conservador, prevendo que o AUD/USD atingirá 0,67 no primeiro trimestre de 2026 e 0,68 ao final do ano.

O Deutsche Bank é mais otimista, indicando que a vantagem de diferencial de juros do AUD em relação às moedas do G10 se ampliará, prevendo 0,69 no segundo trimestre e 0,71 ao final do ano.

O National Australia Bank é o mais otimista, prevendo que o AUD/USD chegará a 0,71 no segundo trimestre e subirá para 0,72 no terceiro trimestre.

No geral, enquanto a economia chinesa não apresentar uma desaceleração acentuada e o conflito no Oriente Médio não se intensificar, a tendência de fraqueza do dólar em relação ao AUD deve continuar. Contudo, os investidores devem estar atentos a possíveis reversões causadas por riscos políticos e geopolíticos.