O iene recua sob pressão, o dólar/iene permanece à deriva na encruzilhada das políticas

Durante o horário de negociação na Ásia, o par de moedas USD/JPY entrou numa luta de forças entre fatores de alta e baixa. Embora o iene tenha recuado de uma máxima semanal, ainda assim obteve um novo impulso de suporte — o mercado está cada vez mais convencido de que o Banco do Japão poderá iniciar um aumento de taxas em dezembro, o que reforça a confiança dos traders que detêm posições em iene. Ao mesmo tempo, a intensificação das expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve está a diminuir a atratividade do dólar, empurrando este par para perto de 155,70.

Sinal de postura hawkish do Banco do Japão mais forte do que o esperado

O governo japonês recentemente enviou uma série de sinais firmes. A Ministra das Finanças, Satsuki Katayama, alertou de forma rara que medidas de intervenção podem ser tomadas contra movimentos excessivos, enquanto as declarações do decisor-chave, Takashi Aida, reforçaram a determinação do governo de impedir a depreciação do iene. Essas declarações criaram uma barreira psicológica para o iene e alertaram o mercado para não se posicionar excessivamente vendido na moeda local.

Mais importante, o Banco do Japão mudou sua postura de silêncio habitual. A Reuters revelou que o banco enfatizou nesta semana os riscos inflacionários associados ao iene fraco, sugerindo que a porta para o aumento de taxas ainda não está fechada. A reunião do Primeiro-Ministro Sanae Takaichi com o governador do Banco do Japão, Haruhiko Kuroda, na semana passada, parece ter eliminado objeções políticas. O índice de preços ao produtor do setor de serviços de outubro, que cresceu 2,7% em relação ao ano anterior, indica que o Japão está se aproximando gradualmente da meta de inflação de 2%, dando ao banco motivos adicionais para continuar a apertar a política monetária. Essa série de sinais sustentou a recuperação do iene após uma queda noturna.

Dólar sob pressão, mas o sentimento de risco torna o iene um “adversário invisível”

A narrativa do lado do dólar é relativamente simples: o mercado está cada vez mais convencido de que o Federal Reserve continuará a cortar juros em dezembro. Mesmo com os dados econômicos dos EUA desta semana apresentando resultados variados, isso não alterou essa expectativa, levando o dólar a atingir seu menor nível em mais de uma semana, e o USD/JPY recuou para perto de 155,70.

A questão é que o forte desempenho dos ativos de risco está a diminuir o apelo do iene como moeda de refúgio. As expectativas otimistas de uma paz entre Rússia e Ucrânia continuam a sustentar o sentimento do mercado, enquanto a demanda por ativos de proteção é limitada. Além disso, o recente plano de estímulo econômico de 21,3 trilhões de ienes aprovado pelo governo japonês — o maior desde o início da pandemia — está a impulsionar a curva de rendimentos do Japão, reduzindo a vantagem de retorno do iene. Nesse contexto, mesmo com o dólar fraco, o potencial de alta do iene encontra limites substanciais.

Análise técnica: os vendedores já dominam

Do ponto de vista técnico, o USD/JPY formou um padrão de fraqueza no curto prazo. A média móvel simples de 100 horas está em 156,70, atuando como suporte chave. Se o preço conseguir romper essa linha de forma eficaz, há potencial para retornar a 157,00, desafiando a resistência intermediária entre 157,45 e 157,50, e possivelmente atingindo 158,00 (a máxima desde meados de janeiro da semana passada).

Por outro lado, se o preço cair abaixo da mínima noturna de 155,65, os vendedores podem continuar a pressionar, com alvo em 155,00. Uma quebra abaixo de 155,00 abriria caminho para uma queda mais profunda, com os traders de venda usando esse nível como novo ponto de entrada, empurrando o mercado para uma tendência de baixa até 158,00.

O volume de negociação atual é baixo, com os traders tendendo a esperar devido ao feriado nos EUA. Isso significa que uma verdadeira quebra de direção pode ainda precisar de um catalisador mais convincente.