#链上支付 Olhando para a System Update da Coinbase, sinto-me um pouco nostálgico. Há mais de uma década, aquele grupo que acompanhava os pagamentos em Bitcoin imaginava como as transferências na blockchain poderiam substituir os bancos, mas logo perceberam que o problema era muito mais complexo do que parecia. Hoje, a Coinbase mudou de abordagem — não para revolucionar algo, mas para integrar pagamentos e liquidações de forma imperceptível ao sistema, transformando-se numa infraestrutura de base.

Stablecoins com emissão personalizada, interoperabilidade entre cadeias, partilha de lucros — com essa combinação, fica claro o grau de maturidade de todo o ecossistema. Além disso, o patrocínio das taxas de Gas pelo Tempo, e a demonstração de pagamentos P2P globais feita pela Privy, mostram como os pagamentos na blockchain evoluíram de uma "tecnologia impressionante" para uma ferramenta realmente utilizável, e esse processo levou anos.

Por outro lado, noto uma comparação interessante: o DTCC ao adotar a Canton Network para a tokenização de valores mobiliários, parece uma vitória do RWA, mas na verdade é uma concessão às blockchains permissionadas — a estrutura intermediária tradicional ainda está lá, só mudou de livro-razão. Já a Coinbase, com suas Stablecoins personalizadas, está criando uma entrada de marca própria, parecendo mais uma construção de um sistema financeiro paralelo. A história costuma ser assim: as verdadeiras inovações geralmente não vêm das instituições de ponta, mas dos inovadores periféricos que forçam a mudança.

Para que os pagamentos na blockchain realmente decolarem, o mais importante é a retenção de usuários. Os dados do Phantom e do Hyperliquid estão aí — W1 com 30% de retenção, W3 caindo para 13%. Isso não é um problema de ecossistema, é um problema de mercado. Quando o mercado se recuperar, o potencial dessas infraestruturas será realmente desbloqueado. Agora, todas as atualizações estão preparando o terreno para o próximo ciclo.