A Intel irá replicar o seu notável aumento em 2025 em 2026?

A Intel Corporation (INTC) protagonizou uma recuperação impressionante em 2025, subindo 84,1% após um início de ano difícil. O gigante dos semicondutores superou o crescimento da indústria de 35,9%, deixando para trás concorrentes como a NVIDIA (up 38,8%) e a Advanced Micro Devices (up 77,3%). Mas a questão crítica permanece: será que a INTC consegue replicar este momentum no futuro?

A Aposta em Hardware de IA que Impulsiona a Recuperação

No centro do ressurgimento da Intel está a sua aposta na computação alimentada por inteligência artificial. A empresa lançou dois processadores flagship no terceiro trimestre de 2025 que representam o seu avanço na corrida pela infraestrutura de IA.

Panther Lake é a aposta voltada para o consumidor—um processador projetado para impulsionar PCs de IA, dispositivos de gaming e soluções de edge computing. Construído com o processo de semicondutores Intel 18A, o mais avançado da empresa, fabricado numa instalação de ponta em Chandler, Arizona, o Panther Lake estará disponível para o grande público a partir de janeiro de 2026. A arquitetura combina capacidades de CPU, GPU e processamento neural para aceleração de IA eficiente em consumo de energia, oferecendo 2,5x melhor eficiência energética do que os predecessores.

Clearwater Forest, chegando no primeiro semestre de 2026, tem como alvo o segmento empresarial. Este processador de servidor com núcleo E permite às empresas escalar cargas de trabalho, reduzir o consumo de energia e implementar serviços mais inteligentes—uma resposta direta à concorrência estabelecida.

A plataforma Core Ultra da Intel, com unidades de processamento neural dedicadas, representa outro avanço na guerra pela IA, sendo acompanhada de uma oferta aprimorada do vPro, prometendo maior eficiência energética em aplicações de consumo e comerciais.

Capital a Entrar, Mas Será que Pode Entregar?

O dinheiro está a fluir para os cofres da Intel em níveis sem precedentes. A NVIDIA comprometeu $5 bilhão numa parceria de desenvolvimento conjunto para criar produtos de data center e PC de próxima geração. A parceria une a liderança da NVIDIA em IA com o domínio do ecossistema x86 da Intel. Separadamente, a SoftBank investiu $2 bilhão em agosto de 2025, adquirindo cerca de 2% de participação a $23 por ação para acelerar iniciativas de P&D em IA.

Estes investimentos parecem pequenos face aos $7,86 bilhões em financiamento federal direto que a Intel garantiu do Departamento de Comércio dos EUA, sob a lei CHIPS and Science, destinados à fabricação avançada e embalagem em Arizona, Novo México, Ohio e Oregon. Este fundo alimenta a estratégia IDM 2.0 da Intel—uma fabricação verticalmente integrada, escalável para competir globalmente.

As Sombras Persistentes: Fardos Legados e Compressão de Margens

Apesar da narrativa otimista, obstáculos estruturais ameaçam repetir erros do passado. A dependência de linhas de produtos envelhecidas custou à Intel uma fatia crucial do mercado, à medida que os concorrentes inovaram. As GPUs H100 e Blackwell da NVIDIA tornaram-se ferramentas padrão na indústria, enquanto a Intel tentava recuperar o atraso em aceleradores de IA generativa.

A erosão das margens agrava o problema. Aumentar a produção de PCs de IA obrigou a mudanças dispendiosas para instalações de maior custo na Irlanda. Custos de negócios não essenciais, penalizações por capacidade ociosa e uma mistura de produtos desfavorável pressionaram a rentabilidade. A competição de preços cada vez mais intensa de rivais também reduziu os retornos.

Obstáculos Geopolíticos: O Desafio da China

A China representou mais de 29% das receitas da Intel em 2024, mas a sua estratégia de autossuficiência em semicondutores ameaça este mercado de ouro. Uma diretiva para eliminar chips estrangeiros das redes de telecomunicações até 2027 sinaliza esforços acelerados para reduzir a dependência de tecnologia ocidental. Com o aumento das restrições de exportação dos EUA, os concorrentes chineses reforçam a sua vantagem, colocando a Intel entre a perda de mercado e uma concorrência doméstica cada vez mais intensa.

O menor gasto nos setores de consumo e empresarial, especialmente na China, inflacionou os níveis de inventário dos clientes—uma resistência à demanda que poderá persistir até 2026.

A Realidade da Valorização

As estimativas de lucros mostram uma história preocupante. As previsões de lucros da Intel para 2025 caíram 63%, para 34 cêntimos, enquanto as projeções para 2026 caíram 63,8%, para apenas 58 cêntimos. Esta revisão geral das estimativas indica ceticismo institucional quanto ao caminho a seguir.

A Intel Pode Repetir o Sucesso?

O novo portfólio de IA da Intel e as enormes injeções de capital oferecem catalisadores genuínos. Simplificar a sua gama de produtos e otimizar operações pode desbloquear eficiências. O desempenho da ação em 2025 prova que o mercado acredita numa narrativa de recuperação.

No entanto, a distância entre anúncios de inovação e uma execução sustentada continua vasta. O ciclo de produtos parece estendido—lançamentos que poderiam ter redefinido a narrativa há dois anos agora parecem incrementais. A compressão de margens, obstáculos às exportações e uma desvantagem competitiva consolidada face à NVIDIA em aceleradores de IA sugerem que apenas replicar os ganhos de 2025 será um desafio. A Intel precisa demonstrar melhorias sequenciais nos lucros, ganhos de quota de mercado em infraestrutura de IA e provas concretas de que a sua aposta na fabricação está a dar frutos. Até lá, um otimismo cauteloso parece prudente.