O Mercado Global de Café encontra suporte em meio a obstáculos na produção e escassez de inventário

Futuros de café registaram ganhos modestos na segunda-feira, à medida que as pressões do lado da oferta compensaram as preocupações com a abundância de produção. O café arábica de março avançou +0,54%, encerrando a níveis mais elevados, enquanto o café robusta ICE de março subiu +0,67%. O impulso ascendente do mercado reflete uma interação complexa de perturbações meteorológicas regionais, dinâmicas de inventário e padrões de procura em mudança.

Perturbações Meteorológicas Regionais Reforçam Perspetivas de Oferta a Curto Prazo

A faixa de produção de café arábica do Brasil experienciou padrões de precipitação notavelmente escassos no final de dezembro, levando a uma revisão ascendente dos preços. Minas Gerais, a principal região produtora de arábica do Brasil, registou apenas 11,1 mm de precipitação na semana que terminou em 26 de dezembro—representando apenas 17% das normas históricas. Este défice de humidade agravou as preocupações com o stress das culturas entre os participantes do mercado.

Ao mesmo tempo, o Sudeste Asiático enfrenta extremos hidrológicos. A Indonésia confronta inundações generalizadas que ameaçam reduzir as exportações de robusta em aproximadamente 15% durante a temporada de 2025-26, segundo exportadores do setor. As fazendas de arábica do norte de Sumatra, que representam cerca de um terço da produção de arábica do país, enfrentam um risco aumentado de danos às culturas. A produção de robusta da Indonésia—a terceira maior do mundo—permanece relativamente menos afetada pelos eventos meteorológicos atuais.

Métricas de Inventário Apresentam Sinais Mistas para a Direção dos Preços

As reservas de arábica monitorizadas pela ICE diminuíram para mínimos de 1,75 anos, atingindo 398.645 sacos a 20 de novembro, recuperando posteriormente para 456.477 sacos até meados de janeiro. As posições de inventário de robusta seguiram um padrão semelhante, atingindo mínimos de 1 ano de 4.012 lotes no início de dezembro antes de se recuperarem para 4.278 lotes. Apesar dessas recentes recuperações, os níveis de armazenamento permanecem historicamente restritos, oferecendo suporte subjacente às avaliações dos futuros.

Os padrões de aquisição de café nos EUA destacam restrições de inventário a nível doméstico. Os importadores americanos reduziram as compras de café brasileiro em 52% de agosto a outubro de 2024 em comparação com o ano anterior, acumulando apenas 983.970 sacos, devido às políticas tarifárias que desencorajaram transações transfronteiriças. Embora essas barreiras comerciais tenham sido posteriormente suavizadas, as posições de inventário nos EUA permanecem relativamente esgotadas.

Previsões de Produção Revelam Tendências Divergentes entre Origens Chave

A projeção de produção total de café do Brasil para 2025 aumentou para 56,54 milhões de sacos após uma revisão de dezembro pela Conab, representando um aumento de 2,4% em relação às estimativas de setembro. No entanto, as dinâmicas globais de produção contam uma história mais complexa. O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA projeta que a produção mundial de 2025/26 atingirá um recorde de 178,848 milhões de sacos, com a produção de arábica a diminuir 4,7% para 95,515 milhões de sacos, enquanto a de robusta sobe 10,9% para 83,333 milhões de sacos.

A capacidade de produção crescente do Vietname assume particular importância para os mercados de robusta. As exportações de café do país em novembro aumentaram 39% em relação ao ano anterior, para 88.000 toneladas métricas, com remessas de janeiro a novembro a subir 14,8% anualmente, para 1,398 milhões de toneladas métricas. As previsões de produção sugerem que a produção vietnamita de 2025/26 aumentará 6% em relação ao ano anterior, para 1,76 milhões de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos), atingindo um pico de 4 anos. Se as condições meteorológicas permanecerem favoráveis, algumas associações do setor projetam que a produção poderá atingir 10% acima dos níveis do ano anterior.

Esta abundância pressiona as avaliações do robusta, apesar da relativa escassez de arábica. O Vietname mantém a maior pegada de produção de robusta do mundo, tornando a sua expansão de produção particularmente influente no equilíbrio de preços global.

Comércio Global e Stocks Finais Pintam um Quadro Cauteloso

A Organização Internacional do Café reportou que as exportações globais de café para o ano de comercialização atual (Outubro-Setembro) diminuíram marginalmente 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, sugerindo que o impulso das exportações permanece relativamente moderado apesar dos aumentos de produção noutros locais.

Para o futuro, as projeções do FAS indicam que os stocks finais de 2025/26 irão comprimir-se 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos em 2024/25. Esta redução de reservas, embora modesta, reflete o aperto das dinâmicas de mercado à medida que os ganhos de produção se concentram desproporcionalmente em regiões dominadas por robusta. Entretanto, a contração da produção de arábica para 95,515 milhões de sacos reforça as pressões de preços diferenciais entre as duas variedades de café.

A previsão de declínio na produção do Brasil para 2025/26, de 3,1% em relação ao ano anterior, para 63 milhões de sacos, ilustra ainda mais a vulnerabilidade da oferta nos segmentos de arábica de maior qualidade, onde a resiliência meteorológica se torna cada vez mais importante para as trajetórias de preços globais.