Alerta de desvalorização rápida do iene em relação ao dólar! O limite de intervenção do banco central está próximo【Relatório semanal de câmbio】

Risco Focalizado

Na semana passada, o mercado cambial enfrentou múltiplas pressões, com o índice do dólar a subir 0.33%, apresentando uma performance divergente entre as moedas não americanas. Entre elas, o iene enfrentou a maior pressão, depreciando-se 1.28% durante a semana, enquanto o euro caiu 0.23%, o dólar australiano caiu 0.65% e a libra esterlina subiu ligeiramente 0.03%.

1. Iene a aproximar-se dos 160, janela de intervenção do governo japonês se abre?

Na semana passada, o USD/JPY subiu claramente, acumulando um aumento de 1.28%. O principal motor foi o sinal de “moderada dovish” na decisão de aumento de taxa de juros do Banco do Japão na semana anterior.

Embora o Banco do Japão tenha aumentado a taxa básica em 25 pontos base conforme esperado, o governador Ueda Shintaro, em sua fala pós-reunião, transmitiu uma postura de política monetária mais moderada, limitando as expectativas de aumento. Ao mesmo tempo, o pacote de estímulo fiscal de 18,3 trilhões de ienes apresentado pelo gabinete de Sano Takaichi enfraqueceu ainda mais os efeitos de aperto, pressionando continuamente o iene.

O JPMorgan emitiu um alerta: se o iene depreciar-se mais de 160 em relação ao dólar no curto prazo, será considerado uma flutuação cambial anormal, aumentando significativamente a probabilidade de intervenção por parte das autoridades japonesas.

Há divergências de opiniões no mercado. O Sumitomo Mitsui Banking Corporation prevê que o iene pode depreciar-se até 162 no primeiro trimestre de 2026, enquanto a Nomura Securities tem uma visão oposta — a instituição acredita que, com o Fed cortando taxas, o dólar permanecerá relativamente fraco, e o iene pode valorizar-se até 155.

O mercado espera que o Banco do Japão realize apenas um corte de taxa em 2026, com a próxima janela de aumento de juros prevista para outubro de 2026.

Foco desta semana: Monitorar de perto se o governador Ueda Shintaro fará declarações hawkish e as possíveis intervenções verbais das autoridades japonesas. Caso ocorram declarações hawkish ou aumento das intervenções, o USD/JPY poderá enfrentar pressão de ajuste.

Do ponto de vista técnico, o USD/JPY já rompeu a média móvel de 21 dias, com o indicador MACD sinalizando compra. Se conseguir se manter acima de 158, abrirá espaço para uma alta adicional. O suporte de baixa está em torno de 154.

2. Euro/Dólar encontra resistência ao subir, dúvidas sobre o cenário de corte de juros do Fed em 2026

Na semana passada, o EUR/USD subiu e depois caiu, fechando com uma queda de 0.23%. O Banco Central Europeu manteve a política de taxas inalterada, e a presidente Lagarde não forneceu orientações hawkish como esperado pelo mercado.

Os dados econômicos dos EUA apresentaram resultados mistos: os dados de emprego não agrícola de novembro ficaram abaixo do esperado, e o CPI de novembro também ficou abaixo das previsões do mercado. Grandes bancos de investimento como Morgan Stanley e Barclays apontam que os dados podem estar sujeitos a distorções técnicas e vieses estatísticos, dificultando uma leitura precisa das tendências econômicas.

Atualmente, o mercado espera que o Fed realize duas reduções de taxa em 2026, com uma probabilidade de 66.5% de uma primeira redução em abril.

As instituições geralmente têm uma visão otimista para o euro. O Danske Bank acredita que, devido ao ciclo de cortes do Fed e à manutenção da política do BCE, a diferença de juros ajustada pela inflação diminuirá, apoiando a valorização do euro frente ao dólar. Além disso, a recuperação de ativos europeus, o aumento da demanda por hedge contra riscos do dólar e a queda na confiança na política americana podem impulsionar o euro.

Foco desta semana: Dados do PIB do terceiro trimestre dos EUA e os desenvolvimentos geopolíticos. Um PIB acima do esperado beneficiará o dólar e pressionará o euro/dólar; o contrário favorecerá o euro/dólar.

Do ponto de vista técnico, o euro/dólar opera acima de várias médias móveis, com espaço para alta no curto prazo, tendo resistência próxima a 1.18, próximo da máxima anterior. Em caso de correção, a média móvel de 100 dias em 1.165 será um suporte importante.