Pressão sobre o preço do Carbonato de Lítio alivia-se: Análise da reversão de mercado em 2025

O mercado de lítio navegou por um complexo 2025, caracterizado por desafios profundos de excesso de oferta na primeira metade que gradualmente se deslocaram para uma recuperação à medida que surgiam restrições de fornecimento. A fraqueza nos preços do carbonato de lítio persistiu durante grande parte do ano, com custos a despencar para US$9.550 por tonelada métrica em fevereiro—o valor mais fraco desde 2021—antes de uma recuperação dramática no último trimestre.

O desequilíbrio estrutural subjacente a essa volatilidade tem raízes profundas. Entre 2020 e 2024, a produção global de carbonato de lítio expandiu-se 192 por cento, superando de longe o crescimento da demanda. Esse aumento de oferta criou um déficit de demanda superior a 150.000 toneladas métricas em 2023 e 2024, com estoques elevados continuando a restringir a recuperação de preços ao longo de 2025. Por grande parte do ano, os benchmarks de preço do carbonato de lítio permaneceram ancorados perto de US$10.000 por tonelada métrica, refletindo a dificuldade do mercado em absorver rápidas adições de capacidade provenientes da Austrália, China e outras regiões produtoras principais.

O ponto de virada chegou na segunda metade do ano, quando restrições de produção—particularmente as reduções operacionais da Contemporary Amperex Technology na mina de lepidolita Jianxiawo em agosto—apertaram o fornecimento disponível. Essas restrições impulsionaram o preço do carbonato de lítio em 34 por cento de outubro a dezembro, subindo de US$10.417 para US$14.131 por tonelada métrica. Ainda assim, a volatilidade permaneceu como característica definidora. Uma alta em julho levou os preços brevemente acima de US$12.000 devido às expectativas de cortes de oferta, antes de recuar à medida que os produtores sinalizaram continuidade na produção e os estoques permaneceram robustos. A incerteza na política dos EUA em relação aos incentivos para veículos elétricos e as mudanças regulatórias na China adicionaram pressão adicional de baixa no sentimento.

Armazenamento de Baterias Redefine Dinâmicas de Demanda por Lítio

Observadores da indústria reconhecem cada vez mais que focar apenas na adoção de veículos elétricos ignora um motor de crescimento crítico. A demanda por sistemas de armazenamento de energia em baterias (BESS) está remodelando os fundamentos dos preços do carbonato de lítio, com o segmento projetado para expandir 44 por cento em 2025—representando aproximadamente um quarto de toda a demanda por baterias.

A trajetória do mercado de BESS sugere um crescimento transformador à frente. As instalações atuais de aproximadamente 205 gigawatts-hora em 2024 devem atingir entre 520 e 700 gigawatts-hora até 2030, refletindo uma taxa de crescimento anual composta de 21,3 por cento. Essa expansão corresponde a um aumento no valor de mercado de US$13,7 bilhões em 2024 para US$43,4 bilhões até 2030. A integração de energias renováveis, os requisitos de estabilidade da rede e a redução dos custos das células de bateria são os principais catalisadores que apoiam essa proliferação.

Participantes da indústria observam que a deflação de custos na fabricação de baterias desbloqueou taxas de adoção mais rápidas do BESS, criando um pilar de demanda secundária que os participantes do mercado mais amplos continuam a subestimar. Enquanto os movimentos de preço do carbonato de lítio dominaram as manchetes, a narrativa emergente de armazenamento de energia representa a verdadeira oportunidade para capital paciente. A comunidade de investidores mais ampla, que historicamente associa o lítio exclusivamente à eletrificação de veículos de passageiros, tem sido lenta em reconhecer como o armazenamento em escala de rede representa um motor de demanda paralelo com trajetórias de crescimento superiores a longo prazo.

Racionalização da Oferta Cria Ponto de Inflexão no Mercado

Com aproximadamente um terço da produção global de lítio operando sem lucratividade nos níveis de preço de 2025, parece inevitável uma maior racionalização da oferta. Previsões da indústria indicam que o excedente atual se reduzirá substancialmente, com condições potenciais de déficit surgindo em 2026. Essa redefinição de oferta e demanda sugere que, embora as restrições de preço do carbonato de lítio no curto prazo persistam, os fatores estruturais que sustentam o setor—aceleração da eletrificação, imperativos de transição energética e expansão da infraestrutura de dados—permaneçam firmemente intactos.

Cortes nos gastos com exploração reforçam esse processo de racionalização. Os orçamentos globais de exploração de lítio contraíram-se drasticamente em 2025, caindo para aproximadamente 50 por cento dos níveis de 2024, à medida que empresas de mineração júnior adiaram programas em meio à fraqueza prolongada dos preços. Canadá, Austrália e Estados Unidos experimentaram as maiores reduções, enquanto Chile, Peru e Arábia Saudita registraram ganhos relativos. Apesar dessa retração, o status do lítio como a terceira commodity mais explorada globalmente nos últimos cinco anos—uma ascensão dramática de seu obscurantismo anterior—reflete sua integração permanente no planejamento da cadeia de suprimentos futura.

Sinais de Inflexão nos Mercados de Ações

As ações de lítio experimentaram uma reversão notável no segundo semestre de 2025 após anos de desempenho inferior em relação aos índices mais amplos de materiais e produtos químicos. Após um primeiro semestre desafiador, as ações de lítio dispararam ao longo do Q4, acompanhando as tendências de alta do preço do carbonato de lítio e alcançando ganhos médios acumulados de aproximadamente 47 por cento no ano até então. O aperto na oferta na China, aliado à realização de uma demanda por BESS mais forte do que o esperado, impulsionou a recuperação.

No entanto, a volatilidade continua sendo uma característica do espaço de ações de lítio. Investidores precisam de horizontes de tempo estendidos e de uma adesão disciplinada à tese para navegar pelas oscilações cíclicas de preços. A demanda fundamental—particularmente os dois motores de adoção de EV e proliferação de armazenamento de energia—continua apoiando o crescimento estrutural até 2026 e além, sugerindo que 2025 marca um ponto de inflexão significativo, e não apenas um repique temporário.