Recentes atas da reunião do banco central revelaram uma realidade bastante dura: as divergências entre os decisores estão a aumentar cada vez mais, e o que está à frente é uma escolha difícil sem uma resposta perfeita.

A questão é simples e direta: ou mantém o emprego, ou controla a inflação, não se pode ter os dois ao mesmo tempo.

Se quiser manter a taxa de emprego estável, precisa de reduzir as taxas de juro, mas o efeito colateral de uma redução de juros é que a inflação pode voltar a ganhar força. Para controlar a inflação, é preciso manter taxas de juro elevadas ou até mais agressivas, com o custo de aumentar o desemprego. Isto não é um problema de economia difícil, é essencialmente uma questão de decisão política.

Vamos ver como foi a escolha na história. A operação dos anos 80 é bastante esclarecedora: para combater a inflação de forma definitiva, os formuladores de políticas elevaram as taxas de juro até aos 24%, um nível que parece absurdo. Hoje, isso é quase inimaginável, mas foi exatamente essa operação que revelou claramente a prioridade real do banco central — eles dão prioridade ao cumprimento das metas de inflação, muito mais do que aos dados de emprego.

Este entendimento é fundamental. Desde que não haja uma razão esmagadora para reduzir as taxas de juro, a opção padrão atual é manter ou até mesmo apertar ainda mais a política monetária. Sem uma situação de "necessidade imperiosa de reduzir", é improvável que a política seja drasticamente revertida.

O que isto significa para ativos de risco como BTC, ETH? A curto prazo, certamente é negativo. Manter as taxas elevadas significa continuar a restringir a liquidez, o que torna os ativos de risco mais suscetíveis a oscilações e correções, e o sentimento dos participantes do mercado vai oscilar repetidamente. Esta fase não será confortável.

Por outro lado, a médio e longo prazo, pode não ser uma má notícia. Quanto mais tempo as taxas elevadas forem mantidas, maior será a pressão acumulada no sistema financeiro, e a libertação dessa pressão geralmente não acontece de forma suave, mas de repente. Para o mercado de criptomoedas, esse momento de "acúmulo até uma libertação súbita" costuma ser o início de grandes movimentos de mercado. As maiores altas da história geralmente ocorreram após períodos difíceis.

Portanto, a mudança de mentalidade que é necessária agora é deixar de apostar na questão de "o banco central vai ou não reduzir as taxas de juro em breve" e, em vez disso, compreender a lógica subjacente do banco central — no quadro atual, o controle da inflação continua a ser a prioridade máxima.

Isso define as palavras-chave da estratégia atual: paciência, gestão do ritmo, controle de posições. Não espere que o mercado seja confortável para todos. As verdadeiras oportunidades costumam surgir quando a maioria das pessoas está a passar por momentos difíceis.