**Revisão da manhã**

Hoje de manhã, os três principais índices ajustaram-se coletivamente. Até ao fecho, o índice Shanghai Composite registou uma ligeira queda de 0,07%, o índice Shenzhen Component caiu 0,67%, e o índice ChiNext ampliou a sua queda para 1,1%. Quanto à situação das duas bolsas, há 2187 ações em alta e 3049 ações em baixa. Em termos de volume de negócios, as duas bolsas totalizaram um volume de 1,33 biliões de yuan, um aumento ligeiro em relação ao dia de negociação anterior, com um acréscimo de 209 milhões.

Vale a pena notar que, após 10 dias consecutivos de linhas verdes, o índice Shanghai Composite apresentou hoje uma tendência clara de subida seguida de recuo.

**Por que ocorre este ajuste?**

Primeiro, o desempenho fraco das ações de Hong Kong nos últimos dois dias, com o índice Hang Seng a registar uma queda de 1,05% até às 11:41 da manhã. A fraqueza do mercado de Hong Kong de certa forma pressionou o sentimento do mercado A. Em segundo lugar, do ponto de vista técnico, o índice Shanghai Composite, que subiu 10 dias consecutivos, já formou uma forte tendência de subida de curto prazo, e esse movimento forte naturalmente atrai a realização de lucros por parte de alguns investidores. Nesse contexto, o aparecimento de uma linha de baixa é um ritmo normal, e pode até ser considerado uma correção saudável.

**Onde está o suporte de curto prazo?**

Se o mercado continuar a enfraquecer, o ponto de retração mais provável do índice Shanghai Composite estará próximo dos 3936 pontos. Essa posição não só corresponde à linha do pescoço do duplo fundo, mas também fica exatamente perto do suporte da média móvel de 10 dias. Do ponto de vista atual, há ainda algum espaço até esse suporte forte, portanto o mercado não está em uma situação extremamente perigosa.

**A importância da natureza da linha de baixa**

Se hoje o fecho for uma linha de baixa, como devemos interpretá-la posteriormente? Isso depende do tipo de linha de baixa que ela representa—

Uma possibilidade é uma linha de baixa moderada, ou seja, uma queda não muito acentuada, sem uma quebra clara do suporte inferior. Esse tipo de ajuste costuma ser passageiro, e o mercado pode rapidamente retomar o ritmo de alta.

Outra possibilidade é uma correção direta até ao nível de 3900 pontos, por exemplo. Embora essa correção profunda pareça assustadora, ela pode facilitar uma recuperação rápida devido à sua amplitude, e não necessariamente é algo negativo.

O mais importante a alertar é a linha de baixa de tipo intermediário — que não é nem quente nem fria, ficando presa no meio, o que pode tornar o movimento subsequente mais volátil.

**Estratégia de operação**

Hoje, como último dia de negociação de 2025, o mercado ainda pode apresentar surpresas. Do ponto de vista técnico, não é impossível que o índice Shanghai Composite continue a formar 11 dias consecutivos de linhas verdes. Contudo, independentemente do movimento, a estratégia principal neste momento é observar calmamente, esperar que essa linha de baixa se confirme, e então avaliar a sua natureza para determinar a direção futura do mercado.

A propósito, o setor de exploração aeroespacial comercial ainda apresentou um bom desempenho nesta manhã. Embora esse setor já tenha atingido máximos históricos, do ponto de vista técnico, ainda há algumas oportunidades dentro do setor que valem a pena acompanhar.