#数字资产市场动态 🚀 Inventário: Porque é que o modo de arranque a frio de uma nova plataforma de negociação se tornou o gatilho para o dilema dos levantamentos

Inicialmente estava otimista quanto à abordagem de "negociação em bolsa + contrato pré-mercado" de uma certa plataforma – isto é, de facto, uma tentativa do paradigma de negociação Web3. No entanto, quando a congestão dos levantamentos continuou e pelo menos 30 milhões de dólares em fundos da cadeia foram retirados, percebeu-se: esta lógica de controlo centralizado tem riscos muito mais ocultos do que o esperado.

A descoberta mais dilacerante é que a chamada "restrição de levantamentos para proteger a liquidez" é, na verdade, uma proposta falsa. Quando o mercado espera que a plataforma emita moedas, uma corrida aos fundos torna-se quase inevitável. O atual bloqueio de levantamentos é a prova de que quase 400 milhões de dólares em fundos continuam bloqueados na cadeia à espera que a liquidez seja libertada. O problema essencial por trás disto é que o "modelo de controlo" dos projetos Web3 continua centralizado e, uma vez quebrada a confiança, muitas vezes colapsa muito mais rapidamente do que os projetos de cadeia pública descentralizados.

O perigo oculto mais profundo reside no poder de fixação de preços. Referindo-me à trajetória histórica da Hyperliquid e da Aster, pensei que, desde que o ritmo fosse controlado devagar, poderia ser resolvido, mas agora vejo a verdadeira linha de salvação de uma plataforma: entregar poder de fixação de preços a contratos externos equivale a entregar completamente a iniciativa do projeto ao mercado, mas não tenho um plano de resposta adequado. Esta situação passiva é suficiente para transformar qualquer detalhe na gota de água que sobrecarrega o camelo.

Portanto, se esta crise de levantamento pode ser ultrapassada pode realmente depender de a gestão de topo conseguir rapidamente recuperar o direito de se pronunciar sobre o poder de fixação de preços.👇