A Federal Reserve recentemente teve um movimento aparentemente insignificante — cancelou o limite diário de 5000 bilhões de dólares no Repos Permanente (SRF). Mas não se deixe enganar por essa "ajuste técnico" superficial; na verdade, ela enviou sinais bastante importantes para todo o mercado financeiro, incluindo o setor de criptomoedas.

Como alguém que trabalha há anos na análise de ativos digitais, tenho cada vez mais consciência de uma coisa: a capacidade do Federal Reserve de controlar a liquidez é muito superior à de grande parte dos projetos de blockchain.

**Como funcionam as ferramentas de liquidez?**

De forma simples, a ferramenta de Repos do Federal Reserve é como uma "sala de emergência de liquidez" do mercado. Instituições financeiras possuem ativos de alta qualidade, como títulos do governo, mas precisam de dinheiro de forma temporária? Sem problemas, podem fazer um colateral com o Fed para obter empréstimos de curto prazo. Essa lógica é semelhante a você fazer um colateral de Bitcoin para pegar stablecoins, só que as regras são muito mais complexas e o escopo, muito maior.

A ferramenta SRF estabelece um teto para as taxas de juros do mercado. Quando as instituições percebem que o custo de pegar dinheiro no mercado supera o de pegar do Fed, elas naturalmente vão procurar o Fed. Assim, as taxas de juros do mercado não disparam.

Por outro lado, o Repos Overnight (ONRRP) define um piso para as taxas de juros. Quando há excesso de liquidez no mercado e as taxas tendem a cair, as instituições podem depositar seu dinheiro ocioso no Fed, recebendo um rendimento sem risco. Dessa forma, as taxas não caem demais.

**O que isso significa para sua carteira?**

Quando esse sistema entra em funcionamento, as condições de liquidez tendem a se estabilizar. Para o mercado de criptomoedas, quando há liquidez abundante no mercado financeiro tradicional, ativos de risco costumam atrair mais atenção; por outro lado, se o Fed apertar a política monetária, os ativos digitais geralmente também sentirão a pressão.

O cancelamento daquele limite de 5000 bilhões na SRF, na verdade, está dizendo ao mercado: temos capacidade de fornecer mais liquidez, não precisa se preocupar tanto. Isso pode ajudar a melhorar o sentimento em relação aos ativos de risco.

Mas não se esqueça, tudo isso depende das políticas adotadas. Observar os movimentos do Fed realmente tem relevância para suas decisões de negociação.