Recentemente, observei um fenómeno interessante — uma empresa que possui no seu balanço 2 milhões de SOL, mas, com o preço das ações a cair 95% e o valor de mercado a ficar pouco acima de 1 bilhão, ainda assim tenta levantar 10 bilhões em financiamento. Esta situação por si só é bastante irónica, mas revela uma série de problemas decorrentes da mistura entre ativos criptográficos e o mercado tradicional de ações.

Vamos começar com uma contradição bastante direta: considerando o preço médio recente do SOL de 100 dólares, 2 milhões de SOL valem aproximadamente 200 milhões de dólares. Este valor já ultrapassa o valor total de mercado atual da empresa. Uma situação de «escala de ativos superando a avaliação da empresa» é quase inexistente no mercado de capitais tradicional — ou indica que o ação está severamente subvalorizada, ou que há riscos elevados escondidos. Mas no universo das criptomoedas, esse contraste é bastante comum — afinal, o preço do SOL pode dobrar ou cair pela metade em um curto espaço de tempo, e o valor de 2 milhões de SOL é, na essência, uma incógnita.

O verdadeiro problema está na liquidez. Tentar converter todos os 2 milhões de SOL em dinheiro? Isso poderia causar uma venda em massa, gerar pânico no mercado, fazer o preço do SOL despencar, e o valor que realmente poderia ser resgatado seria muito menor do que o valor no balanço. Por isso, mesmo com uma quantidade grande de ativos criptográficos, às vezes eles não podem ser usados diretamente como «moeda forte» para o financiamento da empresa.