Recentemente, o sentimento de venda a descoberto tem vindo a intensificar-se. De acordo com os dados mais recentes, a posição média de venda a descoberto nas ações dos EUA aumentou 88 pontos base no último mês, indicando um aumento claro na procura por posições vendidas e de proteção.

Do ponto de vista setorial, os setores mais sensíveis às taxas de juro, como imobiliário e utilidades públicas, registaram os maiores aumentos nas posições vendidas, parecendo indicar que os investidores estão a apostar que «as taxas elevadas ainda vão durar algum tempo» ou a proteger-se contra a pressão de avaliação nesses setores. Em contraste, as posições vendidas em mídia, entretenimento e componentes automóveis recuaram, o que sugere que as posições vendidas excessivas anteriores estão a começar a aliviar-se.

No fundo, o mercado está a reavaliar as incertezas relacionadas com as taxas de juro e o crescimento económico. As flutuações de curto prazo certamente vão intensificar-se. Mas o que realmente vai determinar o rumo do jogo são os próximos dados macroeconómicos, que podem ou não contrariar a lógica das posições vendidas. Quando esses dados forem divulgados, será o momento de ver quem tem razão.