#美联储降息预期 A redução da taxa de juro pelo Fed + reinício do QE parecem ser notícias positivas, mas os dados on-chain contam uma história diferente.

Acabei de analisar a acumulação no mercado de opções — no final de dezembro, mais de 50% das posições estavam concentradas nos níveis de 10 mil USD para BTC e 3.200 USD para ETH, com a volatilidade implícita em tendência de queda ao longo do mês, indicando que as expectativas de volatilidade futura estão sendo gradualmente reduzidas. Em outras palavras, embora a política tenha enviado sinais dovish, os traders não estão convencidos.

Mais visualmente, há o problema de liquidez. Com o Natal e o período de liquidação de fim de ano se aproximando, essa época do ano costuma ser a mais silenciosa no mercado de criptomoedas. A correção anterior, que levou o preço de 10 mil USD para 8 mil USD, mostrou sinais de recuperação nos últimos 14 dias, com a inclinação da média móvel de 200 dias voltando a ser positiva, mas essa recuperação é baseada em uma liquidez extremamente baixa, o que limita sua relevância.

A avaliação atual é: o mercado já precificou totalmente a expectativa de redução de juros, mas o impulso para reiniciar o mercado em alta é realmente limitado. Antes do final do ano, é mais provável que vejamos uma queda lenta, mas também é preciso estar atento a uma reversão de notícias positivas inesperadas — riscos e oportunidades estão aí, o importante é esperar a liquidez realmente se recuperar antes de fazer uma avaliação.