Decisão do Fed em dezembro à vista, o impasse do mercado por trás da estagnação das ações tecnológicas

A decisão de taxa de juros do Federal Reserve em dezembro será tomada na quinta-feira de madrugada, esta reunião será a última do FOMC em 2025, e o mercado está incerto quanto à sua direção. Apesar de Powell ter afirmado anteriormente que um novo corte de juros não é garantido, o mercado aposta numa probabilidade de 87,2% de corte, e espera-se ainda mais 2 cortes em 2026. No entanto, por trás dessa previsão aparentemente clara de corte, escondem-se variáveis de grande impacto para o mercado futuro.

Dados essenciais em falta, decisão do Fed enfrenta lacunas

O impacto da paralisação do governo dos EUA, que durou 43 dias, continua a se fazer sentir. Devido à ausência de dados estatísticos, os dados de emprego não agrícola de outubro serão incluídos no relatório de novembro, divulgado em 16 de dezembro, e o CPI de outubro nem foi divulgado, sendo que o CPI de novembro só será divulgado em 18 de dezembro. A ausência dessas duas informações cruciais sem dúvida aumenta as divergências internas no Federal Reserve, dificultando a previsão de sua política.

Até o momento, os dados divulgados mostram que a taxa de desemprego não agrícola de setembro subiu para 4,4%, e o índice de preços PCE de setembro aumentou 2,8% em relação ao ano anterior, ambos em linha com as expectativas do mercado. A situação comercial entre EUA e China tende a se acalmar, o que pode indicar que o aumento da inflação foi uma “impacto pontual”, fornecendo suporte para o Fed cortar juros.

Reação ao corte de juros já foi totalmente absorvida, o avanço do Nasdaq 100 estagna e gera preocupação

O estrategista do JPMorgan, Mislav Matejka, em seu relatório mais recente, aponta que, assim que o Fed iniciar o corte de juros, os ganhos recentes do mercado de ações podem estagnar devido à realização de lucros pelos investidores. As expectativas de corte de juros já estão totalmente refletidas nos preços das ações, e as ações de tecnologia já retornaram aos seus máximos históricos, limitando o potencial de alta adicional.

Os investidores tendem a proteger seus lucros até o final do ano, em vez de aumentar posições direcionais. Embora a equipe do JPM mantenha uma visão otimista de médio prazo, acreditando que a postura dovish do Fed sustentará o mercado de ações, no curto prazo há riscos e oportunidades coexistindo. Os preços baixos do petróleo, a desaceleração do crescimento salarial e a redução da pressão tarifária dos EUA permitirão ao Fed flexibilizar sua política sem impulsionar a inflação. A redução da incerteza comercial, a melhora nas perspectivas econômicas da China, o aumento dos gastos fiscais na zona do euro e a aceleração da adoção de IA nos EUA são potenciais motores para impulsionar o mercado de ações no próximo ano.

Rendimento dos títulos em alta restringe ações tecnológicas, o humor do mercado torna-se cauteloso

A alta generalizada nos rendimentos dos títulos do governo tornou-se outro fator limitador. O rendimento do título de 10 anos dos EUA subiu até 5,6 pontos base, atingindo 4,196%, enquanto o rendimento do título de 2 anos, sensível às taxas de juros, subiu 4,4 pontos base, chegando a 3,608%. A taxa de rendimento de 10 anos é composta pelas expectativas de juros de curto prazo e pelo prêmio de prazo, que inclui riscos de inflação e riscos reais. Este último reflete as preocupações dos investidores quanto à credibilidade dos EUA, à estabilidade das políticas, à volatilidade dos ativos e à capacidade do governo de honrar suas dívidas.

Na segunda-feira, o índice VIX e o índice MOVE subiram ambos, com o VIX, índice de medo, aumentando 8,25%, e o índice MOVE, que mede o risco de mercado, subindo 7,46%, refletindo uma elevação significativa na margem de risco do mercado. Independentemente da decisão do Fed, a continuação da alta nos principais rendimentos dos títulos certamente limitará o avanço das ações tecnológicas.

Aspecto técnico sob pressão, risco de ajuste no Nasdaq 100

O gráfico diário do Nasdaq 100 mostra que o índice enfrenta resistência na região de 26.000 pontos. Se não conseguir romper essa barreira de forma eficaz, deve-se ficar atento à possibilidade de formação de um duplo topo. Existe o risco de o índice recuar abaixo de 24.000 pontos, e a linha de equilíbrio entre alta e baixa deve ser observada em torno de 25.200 pontos.

Os indicadores atuais refletem um aumento na divergência entre compradores e vendedores, e a estagnação do avanço do Nasdaq 100 tornou-se um sinal de mudança na emoção do mercado. Embora a tendência de alta geral seja difícil de mudar no curto prazo, os investidores devem estar mais vigilantes para evitar uma nova pressão de venda de curto prazo.