Remitly Global: Por que este querido da Fintech está sendo negociado a uma avaliação em conta

A Reação Exagerada do Mercado ao Crescimento Lento

A recente venda em massa de ações de fintech criou uma oportunidade interessante para investidores conscientes do valor. Uma onda de preocupações sobre a deterioração do crédito, o aumento das inadimplências e a fraqueza na demanda do consumidor fez com que muitas empresas de pagamentos digitais caíssem, incluindo a Remitly Global (NASDAQ: RELY), que despencou quase 25% após o seu último anúncio de resultados. No entanto, uma análise mais detalhada dos fundamentos revela que o mercado pode ter sido muito severo em sua avaliação.

O líder em remessas digitais relatou resultados do 3º trimestre que contam uma história de expansão sustentada. O número de usuários ativos atingiu 8,9 milhões, refletindo um aumento de 21% em relação ao ano anterior. Mais impressionante, o volume de transações subiu 35% para $19,5 bilhões, enquanto a receita cresceu 25% para $419,5 milhões—superando as expectativas dos analistas em cerca de $5,7 milhões. No que diz respeito à rentabilidade, o EBITDA ajustado disparou 29% para $61,2 milhões, e a empresa alcançou um lucro líquido GAAP positivo por ação de $0,04.

Porque o Modelo de Negócio Oferece Proteção contra Quedas

O que torna a Remitly particularmente atraente durante uma recessão no setor fintech é a natureza das suas fontes de receita. Ao contrário das plataformas de empréstimos ou dos serviços de compra agora-pague depois, que estão sobrecarregados com risco de crédito, a Remitly gera a maior parte da sua receita através de taxas de transação em remessas transfronteiriças. Esta vantagem estrutural significa que a empresa tem uma exposição significativamente menor às perdas de empréstimos e inadimplências que afligem outros segmentos do ecossistema fintech.

A oportunidade de mercado endereçável continua enorme. Como uma alternativa digital de primeira linha a concorrentes tradicionais como Western Union e MoneyGram, a Remitly comanda um mercado endereçável total de $22 trilhões. A empresa continua a diversificar suas fontes de receita através de novas iniciativas, mais notavelmente a Remitly One—uma assinatura mensal de $9.99 lançada em setembro que agrupa funcionalidades de enviar-agora-pagar-depois (até $250 sem juros), um componente de poupança de alto rendimento (4% APY), e um cartão de débito sem taxas de transação no exterior.

A Desconexão da Avaliação

Após a queda das ações, a Remitly agora negocia a um rácio preço-vendas futuro de apenas 1,7x—um múltiplo excecionalmente baixo para uma empresa que está a crescer a receita a 25% e a expandir a rentabilidade a uma taxa ainda mais rápida de 29%. As ações também negociam a aproximadamente 11 vezes o EBITDA com base numa previsão de ano completo de $234-$236 milhões.

Essa desconexão entre a avaliação e os fundamentos sugere que o mercado extrapolou a fraqueza na orientação de curto prazo para uma narrativa mais ampla sobre as perspectivas de longo prazo da empresa. Embora a administração tenha orientado um crescimento de receita de 21% no Q4—uma desaceleração em relação ao recente ritmo de 25%—e tenha projetado uma expansão de números altos de dois dígitos para 2026, esses números ainda representam uma expansão saudável por padrões históricos.

O Caminho a Seguir

A capacidade da Remitly de atrair novos assinantes através de ofertas agrupadas, expandir-se para o segmento de remessas empresariais e manter sua vantagem competitiva em relação aos players tradicionais coloca-a bem posicionada para um desempenho sustentado superior. Com as ações em mínimas de vários anos, apesar da rentabilidade acelerada e de um modelo de negócios estruturalmente protegido contra ciclos de crédito, a proposta de risco-recompensa parece decididamente inclinada a favor dos investidores dispostos a ignorar o ruído de curto prazo no sentimento fintech.