O Bitcoin reduz a sua recompensa a cada quatro anos, e toda a comunidade parece estar a encenar uma grande peça cíclica. Vejamos como funciona este ciclo clássico:

No primeiro ano, a informação da redução é divulgada — a oferta diminui, e todos começam a insinuar que 'o mercado vai iniciar-se'. No segundo ano, de facto, o preço sobe, dobra e dobra novamente, com todos a querer entrar, e as redes sociais X, Weibo, círculos de amigos a inundar com 'moon' e várias previsões otimistas. Quando chega o meio do segundo ano, os veteranos gritam 'desta vez é diferente', os novatos acreditam, usam alavancagem, perseguem moedas de ar... o mercado atinge o pico de loucura. No terceiro ano, o pico aparece, o dinheiro inteligente escapa silenciosamente, e os restantes continuam a consolar-se: 'é apenas uma pausa'. No quarto ano, o mercado em baixa chega, o preço cai repetidamente, as pessoas unem-se para se aquecer, encorajando-se mutuamente: 'mantém-se a longo prazo, daqui a quatro anos vemos'.

Depois, uma nova rodada de redução acontece, e o roteiro repete-se do início.

E o que há de interessante após a redução de 2024 é que tudo muda. Todos esperam que siga o padrão habitual, mas de repente aparecem um grupo de investidores institucionais de fato, a entrar de carruagem de ETF, a tomar o mercado, roubando a cena que antes era do retail com FOMO. Como resultado, o mercado em alta já não é tão louco, as quedas também não são tão severas, e o ritmo geral torna-se mais moderado.

Curiosamente, a comunidade ainda grita 'desta vez é realmente diferente' — mas desta vez, há de facto alguma diferença. O papel de diretor da redução não mudou, mas o elenco realmente mudou. Antes, eram os alavancados e os investidores individuais a celebrar; agora, a entrada sólida de fundos institucionais substitui essa festa. O mercado em alta ainda sobe loucamente, mas sem aquela sensação de loucura extrema; o mercado em baixa ainda chega, mas as quedas podem não ser tão desesperadas.

A redução é sempre o diretor do mercado, o elenco muda uma vez mais, mas os bilhetes continuam a vender-se como pão quente.