Recentemente, a força de shorting do BTC tem sido tão forte que, na verdade, há uma ressonância de três grandes fatores negativos por trás, e parece que esta bolha financeira realmente está difícil de sustentar.

Primeiro, vamos falar das dificuldades macroeconômicas. A liquidez do dólar tem vindo a diminuir continuamente, e o rendimento real dos títulos do Tesouro dos EUA também está a subir, o que leva as instituições a retirarem-se de ativos de alto risco. Veja o ETF de Bitcoin à vista da BlackRock (IBIT), que teve uma saída diária superior a 400 milhões de dólares; o dinheiro vota com os pés, este sinal não poderia ser mais claro.

Depois, olhemos para a oferta e procura. Os benefícios do halving já foram digeridos antecipadamente, e agora os custos das mineradoras estão por volta de 40 mil dólares. Para recuperar o capital, elas estão a vender em excesso, pressionando o estoque. A oferta aumenta, mas a procura encolhe, tornando difícil harmonizar este conflito.

Por último, a regulamentação continua a ser uma espada pendurada. Os padrões globais de conformidade estão a ficar cada vez mais rigorosos, a SEC ainda não decidiu como classificar, e a fiscalização fiscal também está a intensificar-se. Assim que os principais níveis de suporte técnico forem rompidos, a negociação programada poderá levar a uma nova rodada de vendas em massa.

A lógica de curto prazo de pessimismo realmente faz sentido, devendo-se ficar atento ao nível de 80.000. Mas, voltando ao ponto, quem mantém posições a longo prazo deve ser mais corajoso nesta altura, acompanhando os principais players a absorverem esses chips de pânico que estão a ser vendidos em massa.