Semana de risco extremo antes do Natal! Resumo macroeconómico de 15 a 19 de dezembro: emprego, inflação, jogo do Banco do Japão + Congresso sobre a ACA, podendo desencadear crise de shutdown do governo em 2026!

Esta semana (15-19 de dezembro) é considerada a mais crucial antes do Natal! Os dados de emprego não agrícola de novembro (com atraso devido ao encerramento do governo), o CPI de novembro (dados de outubro ausentes), a reunião de política monetária do Banco do Japão, e o jogo político no Congresso em torno do vencimento dos subsídios do ACA (Lei de Cuidados Acessíveis). Se os subsídios do ACA não forem prorrogados, o custo do seguro de 24 milhões de americanos aumentará drasticamente a partir de 1 de janeiro de 2026, o que poderá enfurecer os democratas, elevando o risco de shutdown do governo até 31 de janeiro! O Secretário do Tesouro, Bostick, alertou: se os democratas bloquearem, 2026 será um “ano de colheita”, e pediu a abolição do “filibuster” no Senado para garantir o funcionamento do governo.

Classificação da importância dos eventos macroeconômicos desta semana

Peso 1: Dados de emprego não agrícola de novembro (horário de Pequim, 16 de dezembro às 21h30)

Devido ao impacto do shutdown de 2025, os dados de emprego de outubro/novembro foram adiados. O foco do mercado está em sinais de risco no mercado de trabalho.

Interpretação: A fala de Powell em dezembro destacou a rigidez da inflação, mas o setor de serviços em declínio, com pressão principalmente por tarifas. Provável período de inflação em rebound no 1º trimestre de 2026, dificultando cortes precoces. Se o emprego estiver abaixo do esperado, essa expectativa pode ser revertida, impulsionando o afrouxamento; caso contrário, emprego sólido + inflação rígida → manutenção de altas taxas por mais tempo. Esta semana, o peso do emprego é o mais alto, influenciando diretamente a trajetória das taxas de juros.

Peso 2: Dados de inflação do CPI de novembro (horário de Pequim, 18 de dezembro às 21h30)

O CPI de outubro foi cancelado devido ao shutdown, o relatório de novembro apresenta dados parciais de variação mensal, mas a taxa anual pode ser utilizada.

Interpretação: Powell afirmou que a inflação é controlável, sem novas tarifas, devendo diminuir naturalmente após o 1º trimestre. Se a rigidez de novembro for forte (principalmente bens), o mercado manterá cautela; se houver rebound, cortes no 1º trimestre serão quase impossíveis. Se a inflação diminuir antecipadamente, o otimismo de afrouxamento aumenta. Com o emprego na frente, múltiplos cenários: emprego fraco + inflação em conformidade → afrouxamento; emprego firme + inflação elevada → manutenção de altas taxas por mais tempo.

Peso 3: Reunião de política monetária do Banco do Japão (18-19 de dezembro, coletiva do governador por volta de 14h30)

Alta expectativa de aumento de 25 pontos-base para 0,75%, atingindo o nível mais alto em 30 anos.

Foco principal do BoJ

Interpretação: O aumento de juros por si só tem impacto marginal, o foco está na trajetória futura. Se continuar a subir + potencial de corte do dólar, o fim da arbitragem pode gerar impacto negativo em ativos de risco no curto prazo. Mas, a longo prazo, o ritmo de aumento do Japão é lento, e após normalização de liquidez, favorece períodos de afrouxamento, impulsionando mercados de risco. O pior cenário é apenas temporário, evitando pessimismo excessivo.

Peso 4: Jogo político no Congresso sobre o ACA e risco de shutdown

Bostick afirmou ontem à noite: se os democratas não cooperarem para fechar o governo, 2026 será um “ano de colheita”, e espera que o Senado elimine o filibuster para garantir o funcionamento. Indica que os republicanos não concordam com a extensão dos subsídios do ACA.

Janela de tempo e riscos do jogo do ACA

Interpretação: Se não houver avanço nesta semana, o vencimento dos subsídios pode enfurecer os apoiadores democratas, e futuras propostas orçamentárias de 2026 podem ser bloqueadas. Os republicanos propõem não estender os subsídios ampliados, buscando alternativas como HSA, enquanto os democratas tentam estender por 3 anos, mas sem sucesso. Risco de shutdown elevado, impacto negativo na economia e estabilidade política. Bostick sugere que não há disposição para compromissos, e o filibuster será uma arma-chave.

Por que esta semana é tão importante antes do Natal?

O feriado prolongado de Natal (a partir de 24) reduz a liquidez do mercado, e o sentimento negativo + busca por proteção aumenta a pressão. Após 28 de dezembro, a liquidez se recupera gradualmente, normalizando após 1º de janeiro. Esta semana, os dados de emprego e inflação impactam diretamente as expectativas de juros para 2026, além do jogo político do ACA e fatores geopolíticos (como a liquidez do Banco do Japão). A confiança do mercado pode oscilar no curto prazo. Os investidores devem ficar atentos, pois antes do Natal podem ocorrer grandes movimentos! É melhor agir com cautela e paciência.