O salário no Japão em 2026 será uma variável-chave para a subida das taxas de juro do banco central

A Confederação Geral das Organizações Trabalhistas do Japão (RENGO), que representa 7 milhões de membros, já enviou um sinal claro: as negociações salariais de 2026 irão novamente focar-se numa reivindicação de aumentos significativos. Isto não é apenas uma rotina anual dos sindicatos, mas também esconde uma lógica mais profunda relacionada com a mudança de política do banco central.

**O crescimento salarial sustenta o espaço de manobra da política do banco central**

As políticas tarifárias dos EUA continuam a desafiar os lucros das empresas japonesas, mas isso não impediu que as partes laborais japonesas concordassem com o aumento salarial. O governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, afirmou recentemente que são necessários mais dados para avaliar a direção das negociações do próximo ano, o que implica que o banco central está a monitorizar de perto as tendências salariais.

O ponto-chave é que um crescimento salarial sólido pode impulsionar a recuperação do consumo privado, criando condições favoráveis para o aumento das taxas de juro pelo banco central. Em outras palavras, enquanto os salários continuarem a subir, o consumo manterá a sua resiliência, permitindo ao banco central aumentar as taxas de juro sem prejudicar a recuperação económica.

**Os salários reais continuam a ser um ponto sensível**

Os dados revelam uma contradição interessante: embora os salários nominais estejam a aumentar, a taxa de inflação do consumo subjacente permanece acima da meta de 2% do banco central, o que faz com que o crescimento dos salários reais continue a ser negativo. Isto significa que, mesmo que os sindicatos consigam aumentos salariais consideráveis, o poder de compra real dos trabalhadores continua a diminuir.

A RENGO pretende aumentar os salários em 5% ou mais, mantendo a sua reivindicação de 2025, o que representa a proposta de aumento mais agressiva em 34 anos. A concretização ou não desta reivindicação influenciará diretamente a avaliação do caminho de política do Banco do Japão para 2026.