Ontem, as ações nos EUA despencaram, e o BTC também foi puxado para baixo. Mas ao analisar cuidadosamente o gráfico, parece que não há notícias particularmente ruins que sustentem essa queda.

O foco do mercado nesta semana não é mais do que três coisas: os dados de emprego não agrícola dos EUA, o relatório de inflação e a decisão do Banco do Japão de aumentar as taxas de juros.

Algumas pessoas temem que o aumento das taxas de juros no Japão possa desencadear uma queda acentuada no mercado, mas isso depende do período de tempo considerado.

No curto prazo, certamente haverá impacto. Assim que a notícia do aumento das taxas for divulgada, o sentimento do mercado ficará tenso, a liquidez também se retraíra, e os investidores agirão com mais cautela. Mas falar em uma queda significativa? A probabilidade não é grande.

A lógica de longo prazo é que é o fator decisivo — a postura do Federal Reserve. A liquidez global acaba sendo dominada pela política monetária dos EUA, enquanto os outros bancos centrais são apenas coadjuvantes.

Olhar para o histórico recente de aumentos de juros do Japão fica claro: em março de 2024, terminou a taxa de juros negativa, em julho subiu para 0,25%, e em janeiro deste ano aumentou para 0,5%. Provavelmente, agora será elevado para 0,75%. Nas três primeiras vezes que houve aumento, o BTC praticamente não reagiu, e não vimos uma correção significativa um ou dois meses antes ou depois.

Por quê? Porque o BTC é muito pequeno dentro de todo o sistema financeiro global. A elevação das taxas de juros do iene pode forçar alguns que usam o iene para alavancagem a liquidar suas posições, mas esse impacto é limitado.

Portanto, essa rodada de aumento das taxas no Japão já foi bastante assimilada pelo mercado, e o impacto provavelmente não será tão forte. Mas é preciso ficar atento a duas situações—

Uma é se o Japão for forçado a acelerar o ritmo. Por exemplo, uma depreciação do iene além do esperado ou uma inflação repentina que obrigue o banco central a aumentar as taxas de forma agressiva.

A outra é uma combinação mais perigosa: o aumento das taxas no Japão ao mesmo tempo em que o Federal Reserve também começa a apertar a política monetária. Nesse caso, o problema será sério.

A lógica central é simples: enquanto o Federal Reserve continuar com uma postura dovish, a força de um único país, como o Japão, dificilmente poderá abalar o mercado financeiro global.