10·11 暴跌之后，Mercado realmente se recuperou?😮

Se olharmos apenas para os preços, muitas pessoas dirão:
“Não caiu mais, então provavelmente está se recuperando, certo?”
Mas se você mudar o foco de velas K para liquidez, estrutura de posições e precificação de derivativos, a conclusão pode ser completamente oposta—
O mercado de criptomoedas atualmente mais se assemelha a uma “fase de retração de liquidez”, e não à véspera de uma nova onda de recuperação.

一、O livro de ordens está te dizendo: não é otimismo, é falta de compradores
O primeiro sinal de problema foi na profundidade do livro de ordens de contratos perpétuos de BTC.
Desde outubro, a profundidade de compra e venda de contratos perpétuos de BTC vem encolhendo continuamente:

Antes, as ordens de compra eram acima de 2 bilhões de dólares

Agora, permanecem entre 1 a 2 bilhões de dólares por um longo período

A diferença entre posições longas e curtas permanece em níveis extremamente baixos

Isso não indica uma vantagem de alta, nem de baixa,
é — os compradores estão desaparecendo.
A verdadeira recuperação deveria vir acompanhada de ordens de compra mais robustas e negociações mais ativas;
mas o estado atual do livro de ordens parece mais com:

“Todo mundo não tem pressa para vender, mas ninguém está disposto a comprar com dinheiro de verdade.”

二、Mercado de altcoins: queda não mais gera compra de fundo
Se o BTC ainda consegue se sustentar pelo “consenso”,
os sinais do mercado de altcoins são ainda mais diretos.

Posições de futuros continuam caindo

Volume de negociações encolhendo junto

Preço recua, mas sem aumento correspondente de posições

Este é um estado bastante típico:
Queda ≠ barato, mas “ninguém quer pegar”.
Quando o mercado passa de “comprar no pânico” para “esperar no lado”,
geralmente significa que os fundos já não acreditam mais na narrativa de uma recuperação de curto prazo.

三、Mercado de opções: qual é o verdadeiro objetivo do dinheiro?
Se o mercado à vista e de contratos ainda misturam emoções,
o mercado de opções geralmente reflete julgamentos mais precisos.
Atualmente, o mercado de opções de BTC apresenta algumas mudanças muito relevantes:
1️⃣ A participação de posições de opções de BTC aproxima-se de 90%
Isto já está claramente acima da média histórica,
indicando que o poder de precificação do mercado está altamente concentrado em:

Instituições

Market makers

Fundos de hedge

Investidores de varejo neste estágio quase não têm voz.

2️⃣ Opções de compra parecem mais “otimistas”, mas na essência são apostas de azar
De fato, a quantidade de opções de compra ainda é maior,
mas ao observar a distribuição de preços de exercício:

Grande parte concentrada acima de 100 mil dólares

Prêmio de opção muito baixo

Mais parecido com apostas de baixo custo para eventos extremos

Isto não reflete certeza de alta, mas:
“De qualquer forma, é barato, então é uma possibilidade de compra.”

3️⃣ O que realmente está atraindo o dinheiro são as opções de venda de baixa
O dinheiro realmente se concentra em:

Além de 85 mil dólares

Capturando cerca de 75% do capital em opções

Prêmio de venda de opções de venda claramente mais alto

Isto não é especulação, é proteção.
O alto preço das puts reflete:
Os principais players estão comprando seguros contra riscos de queda, não apostando em uma rupturalidade de mercado.

四、Fluxo de stablecoins: a divisão entre investidores de varejo e institucionais já é evidente
Os dados de stablecoins confirmam ainda mais essa divisão estrutural.
USDT: ainda nas exchanges

Reservas nas exchanges atingem o pico histórico

Fundos especulativos ainda estão no mercado

Mais na espera de oportunidade

Este é um comportamento típico de investidores de varejo:
Não vendem, mas também não se atrevem a atacar de forma impulsiva.

USDC: está saindo do mercado

Reservas de exchange claramente em saída no curto prazo

Instituições reguladas estão reduzindo ativamente a exposição ao risco

Mais propensas a sair ou migrar para ativos de menor risco

Por trás disso, há uma diferença de perfil de risco completamente distinta.
👉 Um esperando a oportunidade de comprar na baixa, outro gerenciando riscos.

五、Conclusão: não é uma preparação, mas uma luta de vai-e-volta
Ao juntar todos esses sinais, a conclusão fica bem clara:

Livro de ordens ficando mais fino → Liquidez em retração

Altcoins sem interesse → Queda na disposição ao risco

Centralidade de opções caindo → Os principais players se defendendo

Divisão de stablecoins → Instituições saindo, varejo esperando

Após 10·11, o mercado não está em uma fase de “queda e depois alta”,
mas mais uma batalha de resistência, com liquidez em contínua fuga e instituições construindo defesas.
Ao invés de esperar uma quebra de 10 mil dólares,
se o suporte de 8,5 mil dólares for mantido de forma eficaz, essa será a verdadeira zona a ficar de olho.
O mercado não está sem oportunidades,
mas agora, é mais uma batalha de paciência e estrutura de fundos do que uma corrida de touros movida por emoções.
#btc