#美联储降息 A pressão de venda do Bitcoin tem vindo a diminuir claramente — isto não é uma pequena mudança.

Basta olhar para os dados on-chain para perceber. O volume de BTC transferido por grandes investidores para as exchanges caiu de uma média diária de 88.000 moedas em meados de novembro para cerca de 21.000 atualmente. Uma queda tão acentuada indica essencialmente uma coisa: a quantidade de Bitcoin disponível para venda está a diminuir. Coincidência ou não, nesse mesmo período, o BTC subiu do fundo de 80.000 dólares para perto de 94.000 dólares — os momentos encaixam-se perfeitamente.

Mais importante ainda, o que estão a fazer as baleias. A proporção de depósitos desses grandes investidores caiu drasticamente, e o tamanho das suas transações também está a diminuir. Isto não é por acaso, é um sinal de uma mudança fundamental na estrutura de oferta do mercado. As escolhas dos investidores estão bastante unificadas: não vender, manter.

Por que essa mudança aconteceu? Para simplificar, o mercado passou por uma limpeza sangrenta recentemente. Há mais de um mês, as baleias sofreram a maior perda diária desde julho (6,46 bilhões de dólares), e depois continuaram a perder mais de 3,2 bilhões; os investidores de varejo tiveram uma situação ainda pior, com quatro semanas consecutivas de perdas. Quando a maioria já saiu do mercado em um cenário de falência e o medo foi completamente liberado, sobraram aqueles que continuam a segurar com força. A experiência histórica mostra que o esgotamento do pânico costuma ser um sinal de que o mercado está a tocar no fundo.

O ambiente macroeconómico também ajuda. O Federal Reserve anunciou uma redução de 25 pontos base na taxa de juros, melhorando significativamente as expectativas de liquidez. Para ativos de risco como o BTC, mais dinheiro significa mais interesse.

No geral, os dados on-chain indicam que a fase de pânico do mercado está praticamente terminada, com os investidores a passarem de uma fase de perdas puras para uma de manutenção de posições e reestruturação. Contanto que a pressão de venda continue baixa, e a redução de juros continue a liberar liquidez, a probabilidade de o Bitcoin confirmar o fundo aumenta cada vez mais. Este ciclo pode estar a evoluir de uma fase de “venda por desespero” para uma de “novos fundos + detentores a unir forças para uma recuperação”. $BTC