Três catalisadores de liquidez acabaram de alinhar-se, e o mercado está a atuar exatamente como esperaríamos.

Primeiro: as Compras de Gestão da Reserva do Fed estão em andamento. Estão, na prática, a injetar liquidez fresca no sistema — não é QE pelo nome, mas a mecânica é semelhante.

Entretanto, o Tesouro está a esvaziar fortemente a conta TGA. Estamos a falar de uma queda de $78 bilhões em apenas uma semana. Essa é a terceira maior injeção de dinheiro que vimos este ano, inundando o sistema financeiro com dólares.

E o que acontece quando a liquidez entra em massa? As ações disparam. Os mercados acabaram de fechar numa máxima histórica.

Isto não é coincidência — é coisa do manual. Quando as ferramentas do央行 se ativam e o dinheiro do Tesouro entra na circulação, os ativos de risco reagem. Se este ímpeto se manter, depende de quanto tempo o fluxo de liquidez permanecer aberto, mas, neste momento, a configuração está a funcionar perfeitamente para os touros.