Ultimamente, anda a circular uma imagem que se tornou viral no meio — a taxa de câmbio entre Bitcoin e prata passou de 1 BTC para 3500 onças de prata no ano passado, para um mergulho direto até às atuais 1458 onças.

Em apenas um ano, a proporção foi cortada a meio.

Mas não te enganes, não foi o Bitcoin que colapsou (embora tenha realmente caído 27%), foi a prata que subiu de forma impressionante, disparando 50%.

Esta movimentação levou muita gente a repensar: afinal, qual é o verdadeiro “hard money”?

Porque é que a prata deu a volta desta vez? A resposta é simples — há muito que deixou de ser apenas o “ouro dos pobres” guardado no cofre. Painéis fotovoltaicos, baterias de carros elétricos, sistemas de armazenamento de energia, equipamento militar... A prata é efetivamente “consumida” nestas cadeias industriais. A procura é rígida e o crescimento da oferta não acompanha, e, com a transição verde global, a prata acabou por subir de estatuto discretamente.

E o Bitcoin? Sempre que há alguma turbulência no mercado, comporta-se como uma ação tecnológica numa montanha-russa. Refúgio? O rótulo de “ouro digital” parece cada vez mais vazio.

Quando a proporção volta aos níveis do mercado urso de 2022, temos de admitir um facto: a volatilidade do Bitcoin continua a ser a de uma ação de crescimento de alto risco — quando sobe, sobe a sério, mas quando cai, dói a sério. No ranking dos ativos de colateral tangível, o capital neste momento prefere os bens físicos que “podem ser postos a trabalhar na fábrica”.

Se pensarmos friamente:
O Bitcoin, no curto prazo, não devia ser vendido como “refúgio”; na essência, continua a ser um ativo de crescimento, de alta volatilidade e elasticidade, e não um porto de abrigo final. A prata está profundamente ligada à revolução das energias renováveis e o seu valor industrial estabelece um sólido piso de valor. Investir não é uma questão de fé — o equilíbrio na alocação é o caminho mais sustentável.

O número das 1458 onças é como um marco deixado pelo mercado: a lógica de avaliação será sempre o fluxo de caixa, a procura real e o valor de colateral, e não apenas histórias e consensos.

O próximo teste para o Bitcoin poderá ser: da próxima vez que vier uma tempestade, conseguirá não perder para este metal “discreto”?

O que achas? O Bitcoin precisa de encontrar uma nova narrativa?