Ultimamente, tem-se falado imenso no círculo — ouvi dizer que há quem queira mexer nas nomeações da Reserva Federal dos EUA? Se o Powell for mesmo substituído e o sucessor for alguém “da casa”, isto não será apenas uma mudança comum de pessoal, mas sim uma jogada capaz de abalar mais de 70 anos de tradição de independência do banco central.

Porque é que este tipo de manobra pode acontecer? A lógica é bastante direta:

**Primeiro, a política de tarifas precisa de apoio.** Se as tarifas altas forem implementadas, a economia pode sofrer um impacto. Neste momento, cortar juros e injetar liquidez torna-se uma forma de compensação — fechar com uma mão, abrir com a outra, é preciso equilibrar.

**Segundo, a pressão da dívida é enorme.** O volume da dívida nacional chega aos 38 biliões, só os juros já são sufocantes. Baixar os juros é, na prática, aliviar o fardo, reduzindo diretamente o custo de serviço da dívida.

**Terceiro, a tentação da concentração de poder.** Se o controlo da impressão de moeda se tornar mais obediente, a coordenação das políticas será muito mais fluida — este raciocínio é fácil de perceber.

Se isto realmente acontecer, o impacto não será apenas interno nos EUA. O dólar, sendo moeda de reserva global, se a sua base de confiança for abalada, para onde irá o capital? É uma questão que merece reflexão.

A lógica tradicional de alocação de ativos de refúgio pode ter de ser revista. A narrativa do bitcoin como “ouro digital” poderá ser reforçada por problemas de confiança nas moedas fiduciárias? Isto já ultrapassa as flutuações normais do ciclo, e parece mais uma competição profunda pela confiança no sistema monetário.

Além do BTC e do ETH, que são os principais ativos, acham que, neste cenário macro, há outros setores que possam esconder oportunidades?