Há um assunto que precisa ser mencionado: o programa de aperto quantitativo (QT) da Reserva Federal termina oficialmente hoje às 23:59, hora da Costa Leste dos EUA. O que é que isto significa para o universo das criptomoedas? Simplificando, o mercado deixará de sofrer uma drenagem contínua de liquidez.

Vamos esclarecer a lógica. O fim do QT não significa que o afluxo de liquidez vai começar imediatamente, mas pelo menos esta fase de aperto está, de facto, encerrada. A pressão de liquidez no sistema bancário deverá aliviar-se significativamente e a tendência de subida contínua dos rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA também deverá travar. Mais importante ainda, ativos de elevada volatilidade como o BTC, que anteriormente viram as suas avaliações reprimidas devido à escassez de liquidez, têm agora espaço para uma recuperação.

Claro que o fim do QT e o reinício da flexibilização quantitativa (QE) são coisas completamente diferentes. O estado atual assemelha-se mais a deixar de carregar no travão do que a acelerar, e o mercado começa a especular sobre o que virá a seguir: quando é que os cortes nas taxas de juro vão chegar? Haverá expansão do balanço? Os sinais de que a política atingiu o fundo já são bastante claros; passou-se de um esvaziamento passivo de bolhas para um apoio ativo ao mercado, e esta viragem representa uma oportunidade para os ativos de risco.

O BTC deverá ser um dos principais beneficiados desta onda. Assim que o ambiente de liquidez melhorar, e tendo em conta que o mercado ainda não absorveu totalmente as expectativas de cortes de juros, a sua característica de alta elasticidade tem grandes probabilidades de ser ampliada. Se olharmos para trás, sempre que há um ponto de viragem na liquidez, o desempenho do BTC costuma ser bastante forte.