O CEO da Blackstone, Schwarzman, abordou recentemente a crescente ansiedade do mercado em relação à exposição ao crédito privado em cenários de falência. Apesar do ceticismo crescente por parte dos círculos bancários tradicionais, ele mantém que esta classe de ativos permanece fundamentalmente sólida.

Esta posição surge numa altura em que o capital institucional continua a inundar os mercados de crédito privado, que agora ultrapassam vários biliões de dólares a nível global. Os críticos preocupam-se com as restrições de liquidez quando os incumprimentos aumentam, mas Schwarzman aponta para vantagens estruturais – relações diretas com os mutuários e condições de reestruturação flexíveis que os bancos não conseguem igualar.

O debate destaca uma mudança mais ampla: à medida que as pressões regulatórias apertam o crédito bancário, os fornecedores alternativos de crédito estão a preencher o vazio. Se a confiança de Schwarzman se revelará justificada dependerá provavelmente do desempenho destes instrumentos durante o próximo verdadeiro teste de stress. Por agora, a expansão do crédito privado não mostra sinais de desaceleração.