O que determina a direção do mercado? Continua a ser a liquidez como fio condutor.

Voltando a setembro de 2019, a Fed parou o QT e terminou o processo de redução do balanço iniciado em outubro de 2017 — coincidindo exatamente com o período de correção após um mini-bull market do BTC. Depois veio o choque de 12 de março de 2020, o COVID-19 acabou com o bear market e iniciou o bull market. Se não fosse esse cisne negro, talvez o preço nem sequer tivesse rompido a linha média das Bollinger Bands.

A história repete-se?
Em dezembro de 2025, o QT é novamente suspenso, e as restrições de liquidez acabam por ser aliviadas. Desta vez, o QT começou em pleno bear market, resistiu ao fundo dos 15500, e agora finalmente virou página.

Mas este bull market deixa sempre uma sensação de que algo não está bem — a capacidade de gerar lucros é fraca. Por isso pergunto-me: será que esta tendência iniciada em 2023 não passa de uma pequena recuperação?

Do ponto de vista técnico: desde outubro de 2023, o BTC rompeu a linha média das Bollinger Bands e, em novembro de 2025, voltou a testá-la pela primeira vez. A probabilidade de quebrar esta linha de uma só vez é baixa, mas afirmar que agora é o fundo absoluto? Não me atrevo a garantir. No entanto, quem faz DCA (investimento periódico) pode começar a construir posição faseadamente, pois este nível é pelo menos um ponto de entrada.