Acabei de ter um momento de clareza sobre como este flywheel realmente funciona:



Eles estão a operar o programa de ATM mesmo quando o mNAV está bastante baixo, canalizando tudo para BTC. Aqui está a parte inteligente: essa pilha de Bitcoin aumenta diretamente a classificação de crédito das suas ações preferenciais. Uma pontuação de crédito mais alta desbloqueia a capacidade de emitir mais preferenciais em condições mais favoráveis. E essas preferenciais? São altamente acrestivas ao indicador de BTC-por-ação.

É como um ciclo auto-reforçador. Cada compra de BTC fortalece o balanço, o que abre portas para mais captação de capital, o que volta a... mais BTC. A matemática torna-se impressionante quando se acompanha como isto compõe a exposição por ação ao longo do tempo. Não admira que a estratégia de tesouraria se tenha tornado no seu manual completo.
BTC-4.48%
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