Neste momento, é honestamente um caos tentar perceber qual dos lados puxou o gatilho primeiro. Ambos os campos estão a promover as suas próprias narrativas, e é o seguinte — nenhuma liderança se pode dar ao luxo de parecer fraca ao enfrentar um adversário de longa data.

O que torna isto particularmente interessante do ponto de vista do mercado? Quando as tensões geopolíticas disparam desta forma, tipicamente vemos os fluxos de capital deslocarem-se para ativos de refúgio. A incerteza gera volatilidade, e a volatilidade cria tanto risco como oportunidade.

A verdadeira questão não é apenas a atribuição de culpas — é perceber como se desenrolam as dinâmicas de escalada e o que isso significa para o apetite global pelo risco. Líderes encurralados pela pressão interna tendem a tomar medidas arrojadas, não cautelosas. É aí que os mercados ficam nervosos.